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还什么P中国梦？难怪特朗普在嘲笑中国股市——在四个月期间，跌去27%！！
耻辱啊！

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20180806耻辱——沪指险守2700点深成指罕见九连跌 创业板指重挫近3%
A股今日延续探底走势，沪指收盘下跌1.29%，收报2705.16点，险守2700点关口；深成指大跌2.08%，收报8422.84点，日K线罕见九连跌；创业板指重挫2.75%，收报1440.80点。两市合计成交2911亿元，行业板块几乎全线下挫，仅银行板块逆市上扬。


　　分析师表示，尽管当前市场弱势迹象依然明显，但对后市无须过于悲观。重点关注各细分行业的龙头公司，择机布局。

　　巨丰投顾认为沪指2691点短期底部正面临严峻考验。预计市场将因此止跌回升或者放缓下跌节奏。当前几乎没有持续性热点，建议仓位不重的投资者短线继续关注流动性充沛的小市值超跌股。

　　西部证券表示，近期消息面利空扰动，资金恐慌情绪的反复升温导致市场筑底过程波动加剧。不过在政策面持续放松、资金面适度充裕以及A股估值处于历史低位等多重因素支撑下，市场继续向下的空间有限。特别是重点领域改革政策的持续推出，有望给市场带来结构性投资机会，助力市场平稳运行。结合技术面观察，沪指日线级别均线系统和K线间已出现明显偏离，加之指数调整中价跌量缩的背离状态不时出现，技术性反抽要求也在逐步加剧，短线下探后市场有望展开超跌反抽。建议投资者在现阶段保持耐心谨慎，静待市场企稳。

　　东吴证券认为，市场底部虽然很难去猜测，但未来可能成为市场热点的板块依然要加以关注。在外部环境发生明显变化的当下，进出口数据对于GDP的贡献可能会逐渐降低，而投资与消费将当仁不让的承担起重任，在消费板块已经处于高位的情况下，基建板块理应更受关注。基建板块本周表现较强势，后续需要观察回撤深度以及收复的力度，该板块有成为后市主线板块的潜质。而高科技依然是我国重点发展的产业，其中集成电路与苹果产业链的相关公司依然值得持续关注。

　　银泰证券认为，整体来看，对后期A股尽管当前市场弱势迹象依然明显，但对后市无须过于悲观。近期两市的下跌主要受短期因素冲击，沪深指数调整的时间及空间或均将有限，同时宏观政策调整对市场的正面作用也将逐步体现，同样也将提振资金对长期市场的信心。在此背景下，后期A股迎来转机或已为时不远。

　　星石投资首席宏观策略分析师袁广平认为，目前影响市场的负面因素已经充分消化，市场底部得到确认，代表中国经济未来发展方向的价值成长股仍然值得坚定持有。在布局方向上，代表中国经济未来发展方向的价值成长股值得重点关注。袁广平表示，所谓价值成长股应具备三个特点：其一，代表经济未来发展方向；其二，估值相对合理；第三，具备强大的股价修复力。这类企业的估值和较高的成长性能够确保内生增长动力的强劲，即使在调整的过程中遭到错杀，也能在市场企稳或反弹之后迅速展开进攻。

　　重阳投资王庆表示，以2020年为限的话，去杠杆进程应该是接近中场了，尽管后续还会进行，但对金融市场、对资本市场冲击最严重的时候，应该已经过去了。市场在短期内首先有一个情绪修复、估值修复带来的整体的机会，随着修复行情的充分演绎，更多的应该关注自下而上去精选个股，在行业个股层面发掘机会，而少关注这种系统性的风险，因为经过一系列变化，系统性风险已经降低。

　　天风证券张璐芳指出，年初至今消费板块回调较大，估值已大幅低于近10年来估值中枢，落至较低估值水平。当前时点看，消费板块长期趋势明确，但由于短期内人气较低，且由于去年三季度消费基数较高，或仍可能需要等待一定时间。长期布局方面，重点关注各细分行业的龙头公司，择机布局

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坚持高质量发展 构筑企业可持续发展之道

来源：深圳特区报 编辑：东方财富网

　　今年5月，中商产业研究院发布了“2017年房地产开发行业A股上市公司净利润百强排行榜”，万科A以280.52亿元位列榜首，保利地产和招商蛇口分列二、三位，而华联控股以13.43亿净利润位列百强第32位，颇为引人注目。在此前的2016年，华联控股以净利润13.53亿元位列126家房地产上市公司利润排行第25位，同时在深沪两市3024家上市公司中，华联控股投资回报净资产收益率排名第19位。作为资产规模80多亿元的房地产企业来说，其资产收益和盈利能力表现抢眼。华联控股经过一系列的产业调整优化后，走上了企业的高质量发展之路。


　　“华联控股从2009年成功实现产业转型跨越发展后，开始真正走上了高质量发展之路。”华联掌门人董炳根表示。


　　据了解，华联控股在退出石化新材料产业后，仅有的这个风险资产被成功剥离，其主营业务全部转到房地产产业，主要利润来源于地产销售和物业经营两大板块。在近十年的发展历程里，始终保持着较低的资产负债，经济效益持续稳定增长，企业竞争力日益增强。翻阅历年年报，可以发现华联控股的资产质量优良，资产规模已由上市当年的2.7 亿元跃升至目前的近90亿元，财务状况持续改善，2016年、2017年的净利润较2015年增长超过18倍，达13.5亿元左右。两年合计分红高达9.13亿元，分红占净利润的比例分别为25.39%和42.32%，力度堪比金融蓝筹股。2017年有息负债6亿元，资产负债率为42%。


　　而随着华联控股地产业务规模的日益扩大，其商业、写字楼、酒店等不同类型自持物业体量不断增多，高端优质物业规模持续壮大，物业经营业务已成为其重要产业之一，较好地实现了地产开发主业与物业经营之间的良性互动发展。该公司目前拥有逾22万平方米的物业资产，2017年租金收入3.61亿元，这些稳定的现金流充分保障了地产开发企业的可持续发展，从近些年华联的地产开发节奏看，其新增项目、在建项目和在售项目搭配比例合理，迈入良性发展阶段。


　　接踵而来的，收获的是行业肯定和社会认可。华联控股因其优良的资产质量和成长性，连续两年在博鳌论坛上被评为“中国地产风尚大奖·2017中国年度投资价值上市企业”、“2018中国房地产资本价值卓越企业”。


　　在当前这个时代里，高质量的资产和经济效益，离不开高效优质的产业集群。纵观华联控股33年间的产业转型、建设和探索，自1994年上市以来，先后经历了从上市之初单一化纤主业，到纺织服装、石化新材料、房地产的多次重大转变。数次产业转型，都经受了凤凰涅槃式的市场洗礼，如传统化纤、纺织服装业周期性波动及缺乏发展前景，石化业务遭受2008年金融危机重创等。然而，华联坚持“有进有退、进而有为、退而有序”的发展战略，根据经营环境及市场的变化，及时调整经营方针，敢为人先，大胆决策，最终经受住了种种考验，在摸索中成功实现了产业的转型和优化，形成了以房地产业为主、创业投资为辅的产业体系，走上了城市综合体地产开发运营的专业化发展道路，实现主业的平稳过渡与企业的可持续发展。在这过程中，主动退出纺织服装产业，放弃石化新材料产业，从这些高污染、高能耗、低产出的产业群，转型到绿色、高产出的综合地产产业，尤其是目前主力推进的深圳三大城市更新项目(在售的华联城市全景花园、在建的华联城市商务中心、在审批的华联A区)，极大提高了土地使用效率和功能。其良好的环境匹配设计，绿色宜居，高效宜商，顺应粤港澳大湾区城市产业配套需求，很好地兼顾了经济效益、生态效益和社会效益，这些优良产业正是企业高质量发展的重要标签之一。


　　位于前海、后海和蛇口黄金三角中心点的华联纺织工业区，这片占地面积近13万平方米、印记着华联人艰辛与荣耀的土地正在城市更新中华丽转身。目前，华联城市商务中心(B区)项目已于2017年开工建设，总建筑面积近30万平方米，致力于打造成为企业家理想的OFFICE PARK——“生态商务公园”，未来将与华联南山A区项目联动，整体构筑产城融合的“两园一城”的区域地界标识及城市名片。根据规划，其更新改造的定位、建设与运营，将服务于华联的整体发展战略。其着力点之一是构建“两园一城”，产业互动、产城融合的发展格局。据悉，建成后的华联城市中心由A、B两区形成近60万平方米的“两园一城”城市标志性建筑群，以新经济为主体，集产业研发、产业空间、配套居住空间、休闲空间于一体，以国际化标准，打造“智能、共享、绿色”新经济产业集群。其着力点之二是通过规划引领、统筹发展策略，考虑产城融合发展的需求，从区域功能需求和人口结构出发，统筹落实，使教育、交通、环境、生态等与城市建设相融合。其着力点之三是以国际化视野整合国内外高端要素资源，依托区域高校集聚和信息技术产业发达优势，充分发挥毗邻前海深港现代服务业示范合作区、后海超级总部基地以及深圳湾口岸等区位优势，打造“数字经济+知识经济”的产业发展格局。


　　从深圳早期建成的华联大厦、华联花园和惠中名苑，到后来的华联城市山林、城市全景，以及上海的新华世纪园、杭州的星光大道和钱江新城综合体，华联的每一个项目无论是产品质量、产品规划，还是产品品质都有其创新闪光点，以独特性为客户带去了良好的体验，业主满意度较高。


　　董炳根表示，这些年华联一直都在很努力地学习国际先进的地产建设经验和理念，尊重市场和消费者的行为习惯，同时用创新去引导市场，力争通过创新走在时代的前沿。通过努力，华联的产品都经受住了市场的考验，获得了认可，赢得了不错的市场口碑。这些产品，在一定程度上满足了人们对美好生活、愉悦工作的需求，脚踏实地地推动了社会和生活的进步。


　　对于华联控股的未来，其管理层认为，首先是继续做好房地产开发建设主业，成为有良心的、优秀的城市综合体开发运营商，致力于构建具有鲜明特色、适合自身定位和发展的华联地产模式，将有限的土地资源或地产项目，开发打造成区域内高品质的标杆性建筑、精品楼盘。同时将从城市运行的角度，在规划引导、产业培育和运营等方面，更加关注客户需求，通过导入产业资源，推进产城融合，满足客户全工作周期的需求，在城市发展中为社会大众提供美好的产品与服务，推动城市健康持续发展。


　　华联方面透露，华联控股未来的发展战略将以地产主业为原点，优先考虑、寻找合适的契合房地产产业链上下游的转型升级项目，比如积极参与美丽乡村建设，结合乡村旅游、乡村度假、共享农庄和健康养生等探索乡村生活综合体的开发建设与运营。经营发展重心仍将集中在一线和二线核心城市，不贪多而求精。在防范和控制风险的前提下，积极研究各类地产资源的开发方向，通过合作或并购等方式在更广泛范围内获取优质的土地；充分利用自身在城市更新方面积累的运营经验，将来不排除通过并购或合作开发的方式获取城市更新项目。同时积极探索新的开发模式和运营模式如长租公寓、租购同权等，不断增加运营业务的比重，以夯实主业基础，扩大产业规模。

　　与此同时，华联还将积极参与新经济建设，通过投资在线旅游、互联网金融、大数据、大健康、环保节能、文化教育等产业，把资源更多投向战略性新兴产业，努力创造更好投资收益，同时进一步优化公司的业务结构、资产结构，探索在其他领域做好主业的延伸，壮大创新产业，拓宽发展空间，开辟新的利润来源，满足华联控股高质量发展的要求，以进一步确保企业的可持续发展。

（来源：深圳特区报 2018-08-01 17:35

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顺应粤港澳大湾区建设 华联成高质量发展样本
来源：浙江新闻 编辑：东方财富网

　　正值中国改革开放40周年之际，同时也是粤港澳大湾区建设启动之时。华联的发展战略，也将融入粤港澳大湾区的发展大局。比如，位于前海、后海、蛇口黄金三角中心点的原华联纺织工业区，占地面积近13万平方米，其更新改造的定位、建设与运营，既需要服务好华联的整体发展战略，又要主动融入粤港澳大湾区的建设之中。


　　目前，华联作为股东之一的前海梧桐并购基金，也正围绕着与粤港澳大湾区发展相契合的新经济、新产业进行布局，在互联网、信息化、工业自动化、大健康、环保节能、军工转民用、文化教育等行业领军企业进行投资。


　　董炳根在接受记者专访时表示，希望华联发展集团能成为“百年老店”，能将“做久”作为企业的目标，能在剧烈的环境变化下、激烈的市场竞争中保持持续经营，长盛不衰。近两年可以说是华联控股发展历程中最好的时期，2016、2017两年华联税后净利润高达13.6和13.8亿元。2018年华联的股息率达到7%，为国内所有上市公司中分红股息率最高的公司之一，在2018年5月公布的中国上市公司净利润百强排行榜中，华联控股名列第32位。


　　董炳根临危受命推动华联转型升级


　　华联是一家老字号企业，前身为深圳惠中化纤实业股份有限公司(下简称为“深惠中”)，系1985年由华联集团、深宝恒等企业合资兴办的一家深圳市最早从事专业化纤产品生产与经营的国营内联企业。上世纪九十年代中期，时值纺织行业尤其是化纤行业发展的低潮期，纺织产品严重供过于求，1995-1997年华联连续3年利润逐年下降，受到了严重冲击。


　　1997年2月，时任中国服装工业总公司总经理的董炳根临危受命，调任华联，启动华联的“二次创业”，推动内部改革的深化。同时通过采取转让套现、股权置换和兼并收购等“三管齐下”的资本运营和一系列的改革调整，成功实现了“深惠中”两次增发，购并重组了波司登、杭州宏华数码等10余家企业，盘活存量资产20多亿元，成功实现了从单纯生产经营型向生产经营与资本经营结合型的转变，推动企业走出了困境。


　　1999年，华联跻身国家520户重点企业和中央企业工作委员会直接领导的全国163家中央大型企业行列。2000年，华联股票简称由“深惠中”更名为“华联控股”。2002年，华联置业正式挂牌成立，标志着华联控股步入真正意义上的地产元年。2004-2009年，华联通过转让波司登和余姚华联、宁海华联的股权，关停新龙、联昌、中冠、南华等深圳印染企业，逐步彻底退出纺织服装产业，集中力量重点发展房地产业。期间曾尝试过石化新材料产业，经再三论证后退出。


　　2009年至今，华联在摸索中实现了产业的转型和优化，形成了以房地产业为主、创业投资为辅的产业体系，最终走上了城市综合体地产开发运营的地产专业化发展道路。尤其近十年来，华联全力向房地产业进军，城市综合体地产特色鲜明，产业建设取得长足进步。


　　从纺织业到房地产品牌扩展初具规模


　　经过多年的产业转型和建设，目前华联的重点产业主要是房地产业，包括房地产开发、物业经营和物业管理三个板块，产品主要涵盖了住宅、城市综合体和旅游综合体项目，发展版图从以深圳为重点的珠三角区域扩张到以沪杭为重点的长三角区域，项目主要集中在深圳、杭州、千岛湖和上海四地，已初步形成了具有一定知名度和规模的房地产品牌。


　　近年开发的深圳华联城市山林、城市全景，杭州钱江新城综合体(UDC时代大厦、钱塘公馆、万豪酒店、全景天地公寓)、千岛湖半岛小镇等项目为人熟知，华联城市山林花园入选国家地理杂志“100个中国最美丽的楼盘”；华联城市全景花园作为高尚品质标杆居住社区，荣膺“达沃斯·2015中国十大人居范例金奖楼盘”及“2016年影响中国典藏华宅”；钱塘公馆获评2016年度中国十大超级豪宅之一，UDC时代大厦也成为杭州的顶级写字楼项目，取得了较好的市场认可和品牌影响力。


　　截至2017年底，华联控股资产规模逾87亿元，净资产44亿元，营业收入近40亿元，实现净利润13亿多元，分别是2002年底的2.2倍、4倍、1.1倍和9.6倍，已成功实现了转型地产后的跨越式大发展。


　　历经35年的发展和多次产业结构转型优化，华联发展集团完成了一次又一次的华丽转身，现已发展成为资产超百亿的股权多元化大型企业集团，获评“中国最大500家企业集团”、“深圳市百强企业”、“广东省最佳诚信企业”、“2017年中国房地产业综合实力100强”企业、“2017年度中国AAA级信用企业”、“2018中国房地产资本价值卓越企业(华联控股)”等称号

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000036华联控股：城市全景项目的公寓已售完
华联控股(000036)8月2日在互动平台回复有关深圳新限购政策对公司的影响时表示，从城市全景项目购房客户(住宅)来看，没有出现企事业单位购买住宅的情况。另外，城市全景项目的公寓已经售完。

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20180804环球时报社评：中方600亿美元反击 理性克制有力
中国商务部3日晚公布了最新的反制措施，宣布将依法对自美国进口的约600亿美元产品按照四档不同税率加征关税。这是针对美方威胁加征中方2000亿美元输美产品25%关税的坚决回击。

　　中方这次征税措施的实施日期，将视美方行动而定。根据美方公布的信息，它最早将在9月5日实施2000亿美元的加征关税。美方加征之日，就是中方反制启动之时。中美贸易战也将再次实质性升级。

　　仅从数据上看，美方征我们2000亿，我们征它600亿，二者存在着差距。数字上的差距也反映了当前中美贸易结构的实际情况。按照美国商务部的统计，2017年，中国自美国进口1298.9亿美元产品（中方统计是1552亿美元），而美国自中国进口5054.7亿美元（中方统计是4343亿美元）。可以被美国用来讹诈的对象，比我们能直接反制的量要大，这是一个客观现实。

　　我们的反击是理性的。中方强调反制要数量型和质量型结合，这是实事求是的态度。贸易战不是赌气，我们不简单追求在数字上和美方比拼。关键是不在美国的强压之下屈服，并最终击退美国的贸易霸凌。

　　我们的反击是克制的，并保留继续出台其他反制措施的权利。中方的措施需要尽可能减少对我国国内生产、人民生活需要的影响，需要处理好眼前利益和长远利益，风险和机遇，边缘利益与核心利益之间的关系。这一次宣布的差别化税率反制措施，就是在广泛听取意见、认真评估影响后提出的，充分考虑了人民的福利、企业的承受力和维护全球产业链运转等因素。

　　我们的反击更是有力的。经过精心设计的600亿反制额度，对美方造成的打击力度不会弱。只要美国不停火，中国就不得不做出反击。前一阶段的贸易战，中美双方都有一些企业和个人利益受到不同程度的损伤。美国一定已感受到中方反制的火力。

　　随着贸易战的升级，中美两国都已出现一些叫苦喊痛的声音。但无论哪一方的贸易战受害者都知道，华盛顿是挑衅方，中国是被迫迎战。美国社会的埋怨，和中国社会的愤慨，都指向华盛顿。美方一意孤行发起的贸易战不得人心，损人害己，必不能久。

　　中国经济的实际表现，足以令人安心。中国上半年GDP增长6.8%，超过市场预期，居民收入跑赢了人均GDP，失业率再创新低，就业稳民心稳。下半年可能要受到中美贸易战的影响，但市场的主流判断是，中国经济的基本盘和大趋势都不会变。14亿中国人的超大型市场，提供着源源不断的经济动力和潜力。而过去的实践证明，中国体制具备激活这种潜力的优越性。

　　和美国的贸易战，能不打当然更好；真要打，中国就奉陪；如果华盛顿想谈，那先拿出诚意。中国不去欺负别人，但捍卫自己国家尊严和人民利益的力量和意志，是足够强大的。试过几次，相信华盛顿就会有更深刻的体会了。

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商务部：将对自美进口的约600亿美元产品加征关税
近日，美方在此前公布对中方2000亿美元输美产品加征10%关税清单的基础上，又提出要将征税税率由10%提高到25%。对此，中方决定，将依法对自美进口的约600亿美元产品按照四档不同税率加征关税。中方的差别化税率反制措施是理性和克制的，是在广泛听取意见、认真评估影响后提出的，特别是充分考虑了人民的福利、企业的承受力和维护全球产业链运转等因素。征税措施的实施日期将视美方行动而定，中方保留继续出台其他反制措施的权利。中方始终认为，在相互尊重、平等互利的原则基础上进行协商，才是解决贸易分歧的有效途径，任何单边的威胁或讹诈只会导致矛盾激化，损害各方利益。

　　中方再次强调，由于美方不顾双方企业和消费者利益，一再升级事态，中方不得不采取必要的反制措施，以捍卫国家尊严和人民利益，捍卫自由贸易和多边体制，捍卫世界各国共同利益。对我国国内生产生活的影响降到最低。

　　中方承诺，将继续按照既定部署和节奏，坚定不移地推动改革开放，坚定支持经济全球化，坚定维护自由贸易原则和多边贸易体制，与世界上一切追求进步的国家共同发展、共享繁荣。

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人民日报海外版：挑起贸易战 美国自己也开始疼了
2018年08月04日 04:40海外网

　　
　　本报记者 张 红

　　美国贸易代表莱特希泽当地时间8月1日发表声明称，美国政府考虑将对价值2000亿美元中国进口商品加征的关税从10%提高至25%。由于关税或提高，因此有关2000亿美元中国商品加税政策的公众评议的最后期限从8月30日延长至9月5日。美国政府官员表示，他们将征求商界对10%和25%两种关税的意见。

　　在2日的例行记者会上，中国外交部发言人耿爽以两个“奉劝”回应美国拟提高关税的举措：“第一，我们奉劝美方端正态度，不要试图搞什么讹诈，这对中国不起作用；第二，我们奉劝美方回归理性，不要一味意气用事，这样最终会伤害他们自己。”

　　企业很受伤

　　“10%已经是坏的，25%更加糟糕。”美国“政治”网站2日说，白宫拟增加关税令科技、化工等行业感到震惊。美国信息技术工业委员会2日用“不负责任、适得其反”形容政府的最新举措。美国零售联合会发表了愤怒的声明，称此轮加税是在为“鲁莽的贸易政策加倍下注”，提高关税意味着在伤口上撒盐。

　　事实上，对于美国政府执意发动贸易战，美国国内多个行业都怨声载道。

　　“我们需要一个更大的冰箱，因为特朗普的贸易战让卖不掉的肉制品堆积如山！”近日，美国《洛杉矶时报》的报道称，美国政府发起的贸易战导致海外买家对肉类的需求减少，而国内肉厂供应量却激增，近12亿公斤的肉积压在仓库里，许多工厂表示“欲哭无泪”。《华尔街日报》网站报道也指出，美国农业部公布的数据显示，最近数周，美国对华猪肉出口销售量为零。

　　美国大豆种植户也是一片哀号。据《纽约时报》报道，美国大豆的60%销往中国市场。而最近几个月，对贸易的担忧令大豆价格下跌约15%，年利润缩水8%至10%。在印第安纳州西部种植5000英亩玉米和大豆的农民布伦特·拜博尔说，这场争端已经损害了他的农场，重挫农业经济。

　　美国高盛集团警告称，由于出口收入下降和美国公司投入成本增加，贸易战将使美国多家公司的收益降低15%。

　　《华盛顿邮报》报道称，康明斯公司是美国肯塔基州哥伦布地区最大的重型机械制造商，由于受到特朗普关税战的巨大冲击，该企业已经开始削减订单、取消扩张计划。康明斯首席执行官莱恩巴格说，一方面，特朗普的征税政策将导致康明斯生产成本增加；另一方面，关税战所针对的国家必然会进行报复性处罚，最终受伤的依然是美国企业。

　　美国的港口也受到了影响。据美国消费者新闻与商业频道网站报道，随着白宫扬言要对价值2000亿美元的中国商品征收更高的关税，港口经理正准备迎接发货取消和失业的可能性。对中国商品加征任何幅度的关税都将对美国海关和边境保护局管理的328个正式入境口岸中的众多口岸构成影响。2017年，有超过5050亿美元的中国商品抵达这些口岸。此外，每年有1300亿美元的美国产品和大宗商品通过这些口岸流向中国。

　　民众很心慌

　　“现在，贸易战已经伤害了一些特定群体的利益。对于消费者而言，这一切已经开始带来负面情绪。”家在洛杉矶的美国人詹姆斯对本报记者说，“我想这里没有人希望打贸易战，提高关税不是解决贸易争端的办法。”

　　道理很简单，由于关税推高厂商成本，高昂的代价将最终通过供应链传导给美国消费者。如今，这一切已经露出苗头。美国商会主席托马斯·多霍诺认为，关税“开始对美国企业、工人、农民和消费者造成损害，因为‘美国制造’依赖海外市场，而征税措施推高了价格。”

　　据《华尔街日报》报道，北极星工业公司已经提高了其船只、摩托车、雪地摩托车以及其他休闲车辆的售价，以抵消该公司预计要支付的4000万美元关税成本中的1500万美元。关税也开始对杂货店顾客产生影响。可口可乐公司近日说，由于成本上涨（包括运费和塑料及铝价格上涨），它将采取罕见的措施，年中在北美市场提高汽水售价。

　　《今日美国报》网站则直白地指出，随着美国与其他国家的贸易摩擦加剧，预计美国消费者可能成为损失最大的群体。分析人士预测，美国与其他国家的贸易冲突将导致25万个工作岗位流失以及每个普通家庭的开支平均增加210美元。“如今，工资涨幅非常有限，每一美元都很重要。物价上涨意味着消费者手上能够花在其他地方的钱变少了。”美国个人理财网站银率网首席财务分析师格雷格·麦克布赖德认为，物价上涨也会影响到消费者信心，“普遍存在的关税问题将会对经济产生不利影响”。

　　“一场以眼还眼、以牙还牙的贸易战已经爆发，美国家庭左右为难。”美国全国零售商联合会首席执行官马修·谢伊说：“美国消费者离感受到贸易战的全面影响又近了一步。这些关税对保护美国就业没有任何作用。它将抵消税改带来的好处，推高各种产品价格。”

　　更令美国民众担忧的是，不仅物价会上涨，就业或许也将成为问题。牛津经济咨询社经济学家格雷格·达科最近在一份研究简报中说，如果美国对来自中国的另外4000亿美元进口商品征收10%的关税、而中国对所有美国进口商品征收25%的关税，到2020年，美国的GDP损失累计将达到1%，美国的就业岗位将减少70万个。

　　舆论很着急

　　挑起贸易战，美国特朗普政府的目标很明确，特朗普的选举利益是重要一点。然而，分析指出，随着美国中期选举临近，贸易战带来的物价攀升及失业率上涨，可能会成为共和党面临的政治阻力。市场分析人士及经济学家也警告称，美国已经加征的关税和其威胁要加征的关税，将在未来几个月对经济逐渐显现影响，这种影响可能在选举期间达到峰值。

　　各方对美国经济前景的担忧，为特朗普中期选举的前景蒙上阴影。

　　英国央行行长卡尼最近披露了英国金融机构的最新预测：在美国将进口关税提高约10个百分点的情况下，3年贸易额下降将令美国GDP下挫2.5%。如果全面贸易战爆发，对美国经济增长的打击会翻倍，因为各国央行提高利率后，商业投资水平下降，企业借贷成本上升，引发的恶果将是一场灾难。

　　美银美林的经济学家警告称，特朗普的贸易战扰乱全球供应链，削弱商业信心，增加不确定性，会将经济“推向全面衰退的悬崖”，并危及美国的经济扩张。

　　美国《政治报》网站报道称，贸易战可能会导致美国经济放缓，而经济是共和党对选民最有力的卖点之一。

　　“我是共和党的坚定支持者，但我感觉，当前政策是基于观点而非数据。我们的零件大多来自中国。我对前景不甚乐观。”康明斯的一名员工如是说。

　　《先驱电讯报》则警告说，因贸易战受损的人的耐心很快就会失去。美国农民不想要救援，他们想要像贸易战开始前那样做自己的生意。

　　《华尔街日报》2日称，随着接下来的关税将向中国占据主导地位的领域蔓延，美国将难以找到其他替代进口选项，因此更难遏制进一步的通货膨胀。“政治”网站说，美国的关税清单越长、税率越高，距离其初始目标就越远。（本报记者 张 红）

　　《 人民日报海外版 》（ 2018年08月04日   第 06 版）

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华联控股二股东逼宫遇阻 致信深交所望优化小股东维权程序
28日，华联控股(000036.SZ)二股东于平联合中小股东“弹劾”公司董事长董炳根及管理层一事，又有最新进展。

　　此前确认已征得10%股份准备提请召开股东大会的二股东于平对腾讯新闻《一线》表示，自从召开新闻发布会后，一共统计到中小股东人数超过320名，合计股份数占比超过12%，本应有资格提请召开股东大会，但目前完成办理离委托相关手续的只有百来人，股份数不到5%。

　　根据规定，股份征集具备效力，需要每位股东的书面授权，这让于平的计划陷入停顿。于平表示，尽管已联系到超过10%的股份，但委托手续很麻烦，导致暂时无法获得申请召开股东大会的权力，同时，股东会验票手续是上市公司主导，也导致了中小股东比较被动。

　　遇到意外麻烦后，于平表示，自己通过本次维权行动的发起与组织，发现中小股东的维权之路有如蜀道之难，主要原因在于中小股东维权流程复杂、困难重重，他将向深交所提交公开信，希望监管机构能够优化中小股东维权的渠道和程序。

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刘纪鹏：股市过去缺少公平正义 应注重发行者教育
刘纪鹏：股市过去缺少公平正义

　　■帅可聪 刘春燕

　　1956年出生的他，从20世纪90年代初，就参与了中国资本市场的早期建设，作为股份制和公司问题专家，他曾主持原国家电力公司、海尔集团、海南航空、中铝公司等270多家企业的股改上市、公司战略、并购重组及投融资方案设计，被业内称为“中国股改第一人”。

　　多年来，他一直是中国股市中小投资者利益的捍卫者，他推崇建立公平、正义的股市，他敢于直言监管层应当自我革命。他，就是中国政法大学商学院院长、资本金融研究院院长刘纪鹏。

　　为中小投资者鼓与呼

　　已过花甲之年的他，一直以来都是在为中小投资者鼓与呼。

　　当上市公司乱停牌问题为市场所诟病，成为所有中小投资者痛恨的行为时，刘纪鹏建议监管层进行反思，很多停牌企业，无视证监会现有而并不完善的停牌规定。而这些行为，确实已损害股东的利益。他甚至直言，“老鼠横行，是猫没有尽责”，出现了滥用停牌、不守规则的上市公司，首先是监管者要反思，证券市场的道德缺失和监管措施的不到位。

　　2017年下半年开始，新一届发审委上任后，IPO从严审核进程加速。刘纪鹏对此评论称，新股发行正在朝着严格监管的方向前行，这将影响那些想造假上市、想混水摸鱼的拟上市公司，对申请上市企业带来了警醒，对二级市场的投资人则带来了振奋。他还建议，发审委委员作为资本市场的“看门人”，首先要将自律提上日程，建议在审核时采取回避制。

　　对于资本大鳄和股市黑嘴操纵市场的行为，他曾表示，监管层应进一步加大对违法机构和个人的处罚力度。他认为，解决中国股市的问题，一定要从监管制度上，抑制暴富的人，保护中小股民。

　　2017年5月27日，证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，他为此撰文叫好。他认为，大股东和高管的减持问题是压抑中国股市健康发展的关键因素，许多公司的大股东及其家族控制的董事会利用信息不对称，什么时候出重组消息、出高送转、出业绩，都成了他们精准、高价减持的条件，而中小股民却没有丝毫的力量与之抗衡。他还建议，要带动中国股市的长远健康发展，还必须陆续推出治本的措施，给大股东和高管预设可流通底价、从治理结构入手限制一股独大。

　　长期以来，“只进不出”“退市难”成为A股市场的痼疾，大量财务状况严重不良，或长期亏损，或“僵尸企业”的上市公司成为A股市场的“老赖”。今年3月初，证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见。随后，沪、深交易所快速跟进，分别就修订《上市公司重大违法强制退市实施办法》公开征求意见。刘纪鹏就此指出，完善上市公司退市制度，将通过吐故纳新的动态调整过程，为证券市场注入新的生机和活力，促使资金资源从低效率的劣质公司流向高效率的优质公司，促进资源的合理有效配置。他认为，从投资者的角度看，对于我国证券市场是一个长期利好，剔除害群之马，对目前上市公司造假现象屡禁不绝的A股市场有积极意义。

　　建设公平正义的股市

　　近期，具有代表性的美股标普500又有要创新高的势头，相比十年前，该指数已经涨了一倍有余。而中国的上证指数却仍与十年前一样，仍在2800点附近徘徊。刘纪鹏认为，中国股市诞生28年来，在很多的问题上并没有遵循经济晴雨表、政治晴雨表的功能。整个中国股市28年的发展，其财富效应是建立在存量财富的分配上，而没有在增量上创造财富。

　　“影响股市的基本要素主要有宏观经济的运行情况、上市公司的质量、国家社会环境的政治稳定、国际大环境等。”刘纪鹏说，“分析中国的宏观经济形势中国28年来的经济增长一直是全世界第一，上市公司质量目前也说得过去，市盈率平均还不到20倍。政治稳定也说得过去。当然。今年以来，确实我们有些不稳定的因素。但是总体上看，28年股市指数的发展曲线，始终就没有遵守中国作为成长性最好、最稳定国家的发展规律。”

　　“基本上2008年以后国际环境不太好，某种意义上，中国一枝独秀。外国人说我们在西方危机的时候是沙漠中的绿洲，黑暗中的明灯。总之穷尽了好话，可是我们的股市就始终起不来。所以这里边我们不能都归结于外部。关键问题是，股市一起步之后没有在尊重国情、借鉴规范上面，走出中国的道路和模式。”刘纪鹏说。

　　刘纪鹏以一股独大的问题举例说，“我们国有企业起步时没办法，只有增量改革，老树发新枝。存量不变，增量改革就形成了一股独大。可是这种一股独大放到民营企业上市，到中小板、创业板也延续下来了，再加上不合理的发行制度和二级市场的交易制度。不管熊市牛市都要跑步上市，一上市就是亿万富翁。而大多数人又都赔钱。”



　　他认为，整个中国股市28年的发展，其财富效应是建立在存量财富的分配上，而没有在增量上创造财富，“以极低的价格IPO作价入股，然后又以不合理的IPO发行制度发行，奇高的市盈率，奇高的发行价位，靠减持致富，所以这个股市已经成为一个缺公平少正义的股市，中国又是以散户为主的股市。大家赚不着钱还跟你玩儿什么呀，这就是股市真正起不来的原因。”刘纪鹏说。

　　刘纪鹏直言，“中国股市要振兴，不能把因素都推到证券监管系统外部去，要狠狠地在自己的内部找原因，那首先监管部门要自我提升，厘清证监会和交易所的关系，把保护投资者当作工作中的核心。”

　　他还建议，监管部门应当将投资者教育变为发行者教育。相比开展投资者教育，更应该教育那些圈钱的人、掌握行政审批权力的人。上市公司为核心，券商为龙头，所有的律师、会计师、评估机构以及交易所一系列的发行机构，要开展对他们的教育才是重中之重。

　　“中国这二十几年来，最暴富的人，就是在股市。最赔钱的人也还是在股市。从这里，你就能看到中国股市为什么起不来的原因，是因为没有从存量财富的分配和增量财富的创造上入手，去建设一个公平正义的股市。解决了这个问题中国股市自然会起来。”刘纪鹏说。

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600811:东方集团关于发行股份购买资产继续停牌的公告20180728
东方集团股份有限公司（以下简称“公司”）因筹划发行股份购买资产事项，经公司申请，公司股票自2018年5月30日起停牌，具体事项及进展情况详见2018年5月30日、2018年6月6日、2018年6月13日、2018年6月14日、2018年6月30日在《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）刊登的《东方集团股份有限公司重大事项停牌公告》（公告编号：临2018-046）、《东方集团股份有限公司重大事项停牌进展公告》（公告编号：临
2018-047）、《东方集团股份有限公司关于发行股份购买资产的停牌公告》（公告编号：临2018-056）、《东方集团股份有限公司关于前十名股东持股情况的公告》（公告编号：临2018-057）、《东方集团股份有限公司关于发行股份购买资产进展情况暨延期复牌公告》（公告编号：临2018-063）。

根据目前工作进展情况，公司预计无法在停牌期满2个月内披露发行股份购买资产预案，为保障本次发行股份购买资产工作的顺利进行，防止公司股价异常波动，保障投资者合法权益，根据上海证券交易所《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》及相关规定，公司于2018年7月27日召开第九届董事会第十五次会议，审议通过了《关于公司发行股份购买资产申请继续停牌的议案》，同意公司向上海证券交易所申请公司股票自2018年7月30日起继续停牌不超过1个月。

截至本公告披露之日，本次发行股份购买资产有关情况如下：

一、本次发行股份购买资产基本情况

（一）标的资产具体情况

公司本次拟发行股份及支付现金购买的标的资产初步确定为厦门银祥饲料有限公司、厦门海灵宝水产饲料有限公司、厦门银祥肉业有限公司、厦门银祥肉制品有限公
司、厦门银祥食品有限公司、厦门银祥豆制品有限公司、厦门银祥油脂有限公司各51%股权，上述标的资产的直接或间接控股股东均为厦门银祥集团有限公司，实际控制人均为陈福祥先生。厦门银祥饲料有限公司、厦门海灵宝水产饲料有限公司主营业务为水产饲料、畜禽饲料的加工、生产及销售，厦门银祥肉业有限公司、厦门银祥肉制品有限公司、厦门银祥食品有限公司主营业务为生猪屠宰、肉制品的生产加工及销售，厦门银祥豆制品有限公司主营业务为豆制品加工、生产及销售，厦门银祥油脂有限公司主营业务为菜籽和大豆的加工、生产及销售。本次交易资产范围尚未最终确定，存在不确定性。

（二）交易方式及其对公司的影响

本次交易拟定的交易方式为发行股份及支付现金购买标的公司股权，具体交易方案仍在论证中，尚未最终确定，存在不确定性。本次交易不会导致公司控制权发生变更，不构成重组上市。

（三）与现有或潜在交易对方沟通、协商的情况

公司与有关各方就本次发行股份购买资产事项进行了持续的沟通和磋商，公司与交易对方厦门银祥集团有限公司于2018年6月11日签署了《合作框架协议》，具体详见公司于2018年6月13日披露的《东方集团股份有限公司关于发行股份购买资产的停牌公告》（公告编号：临2018-056）。

（四）对标的资产开展尽调、审计、评估工作的具体情况

公司拟聘请安信证券股份有限公司担任本次交易的独立财务顾问，公司已组织独立财务顾问、会计师事务所、律师事务所、资产评估公司前往厦门银祥集团有限公司现场开展对标的资产的尽职调查、审计、评估等工作,尽职调查包括标的公司历史沿革、主营业务、核心资产、财务状况、发展前景、资产估值等方面的内容，并对交易方案有关事项进行持续沟通、论证，截至目前，各项工作正在有序推进中。

（五）本次交易是否需要取得有权部门前置审批情况

本次交易无需取得国有资产监督管理部门等有权部门前置审批。

二、无法按期复牌的原因说明

本次交易标的涉及多个公司股权，交易涉及的尽职调查、审计及评估等工作程序
复杂，工作量较大，目前各项工作尚在进行中，具体交易方案及相关事项仍需进一步沟通、论证。因此，为确保本次交易披露的资料真实、准确、完整，保障相关工作的顺利进行，防止公司股价异常波动，保障广大投资者合法权益，公司股票申请继续停牌。

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600252中恒集团拟不超3亿元回购股份
中恒集团公告，公司拟不超过人民币3亿元回购股份，回购价格不超4.71元/股，用于依法注销减少注册资本或法律允许的其他用途，回购期限为自股东大会审议通过回购股份预案之日起6个月内。

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刘鹤主持召开国有企业改革领导小组第一次会议 研究部署近期重点任务
国务院国有企业改革领导小组第一次会议7月26日在北京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院国有企业改革领导小组组长刘鹤主持会议并讲话，国务委员、国务院国有企业改革领导小组副组长王勇出席会议并讲话。会议传达学习了习近平总书记在中央全面深化改革委员会会议上的重要讲话精神，研究部署了近期国有企业改革重点任务。

　　会议认为，党的十八大以来，在党中央、国务院领导下，国有企业改革发展取得历史性成就，基本完成了国有企业改革顶层设计，制定了一系列改革文件，实施了一批重大改革举措，持续推进供给侧结构性改革，全面加强党对国有企业的领导，国有经济持续健康发展。

　　会议指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，国有企业改革发展的国内外环境发生了新的变化，面临新的挑战，改革任务仍任重道远。要坚持稳中求进工作总基调，突出重点、扎实推进。改革国有资本授权经营体制，分层分类积极稳妥推进混合所有制改革，加快中央企业布局优化和结构调整，加快形成有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制，推进信息公开打造“阳光央企”，打好防范化解重大风险攻坚战，加强党的建设和反腐败工作。

　　会议强调，各地区、各部门要总结好十八大以来国有企业改革成功经验，牢牢把握国有企业改革的正确方向，坚持和完善基本经济制度。要加强国企领导班子建设，调动干部和广大职工积极性，强化激励机制，健全责任制度。要抓好对国企改革全局指导，引导企业做好发展长期规划，界定主业，提高核心竞争力。要加强基础理论研究，对新形势下国有经济功能等进行研究探索。要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，牢固树立“四个意识”，坚定“四个自信”，以钉钉子精神抓好落实，为推动经济高质量发展做出更大贡献

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力高集团等10家公司纳入恒生沪深港通大湾区综合指数 7月30日生效


格隆汇获悉，7月20日，恒生指数公司发布指数通告称，由于下列成份股公司从中华通股票名单(可买入及卖出)中剔除，故不再符合纳入恒生沪深港通大湾区综合指数的条件。有见及此，2018年7月27日收市后，恒生沪深港通大湾区综合指数将有以下成份股变动，自2018年7月30日生效。变动后，恒生沪深港通大湾区综合指数的成份股公司数目仍维持250间。
剔除公司：华控赛格、远望谷、芭田股份、证通电子、国民技术、冠昊生物、联建光电、东方金钰、广州发展、广日股份。
加入公司：新鸿基公司(00086.HK)、金地商置(00535.HK)、力高集团(01622.HK)、华联控股、华孚时尚、新纶科技、捷顺科技、赢时胜、胜宏科技、好莱客。

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000036华联控股:董事会关于控股股东增持公司股份暨完成增持计划的公告
2018年7月17日，公司披露了《华联控股股份有限公司董事会关于控股股东增持公司股份及未来增持计划的公告》（公告编号：2018-042），2018年7月18日，公司披露了《华联控股股份有限公司董事会关于控股股东增持公司股份计划的进展公告》（公告编号：2018-043）。2018年7月24日，公司收到控股股东华联集团书面来函，华联集团通过深圳证券交易所集中竞价交易系统累计增持的公司股份已达到公司总股本的2.00%，现将有关增持情况及完成情况公告如下：一、本次增持的基本情况

1.增持主体：华联集团。

2.增持时间：2018年7月18日—24日。

3.增持方式：通过深圳证券交易所集中竞价交易系统增持。

4.增持情况：本次增持数量合计10,437,500股，成交金额6358.10万元，成交均价6.09元/股（保留两位小数）。

5.持股情况：本次增持前，华联集团持有公司股份数量为368,691,546股，占公司总股本的32.30%；本次增持后，华联集团持有公司股份数量为379,129,046股，占公司总股本的33.21%。

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今天000036华联控股公告其管理层不但不减持股份，还准备在六个月内筹集750万元增持股份啊！

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人民日报:贸易战中国会有损失 但美将自食3大恶果
7月6日，美国政府执意妄为，对340亿美元中国输美产品加征25%关税，打响了经济史上规模最大贸易战的第一枪。7月11日，美方又公布拟对2000亿美元中国输美产品加征10%关税清单。美看似有恃无恐，殊不知打贸易战没有赢家。中美是世界前两大经济体，挑起中美之间的贸易战，美国必将自食恶果。

　　第一，动摇美国的国家信誉。中美高级别经贸团队进行了4轮艰苦磋商，达成了共识，还发表了不打贸易战的联合声明。言犹在耳，美方数天后就食言而肥，翻脸比翻书还快。中国古人云，“人无言而不立，国无信则衰。”作为一个世界大国，美国如此出尔反尔、言而无信，其他国家还怎么有信心同它打交道？

　　第二，损害美国的经济利益。一是美消费者将为贸易战买单。中美经济高度融合，美国向中国挥舞贸易大棒，实际上是将关税转嫁到消费者身上。据统计，如果美进一步扩大征税，将直接使美消费者价格指数上升1个百分点以上。二是美国在华企业利益受到冲击。美方公布的340亿美元征税清单中，有200多亿美元的产品来自在华外资企业，其中美国企业占有相当比例。美国挑起对华贸易战实则打了许多美国企业的脸。三是打翻大量美国民众的饭碗。穆迪首席经济学家赞迪认为，迄今宣布的关税措施到2019年底将使美损失14.5万个就业岗位，如果将关税扩大到额外1000亿美元中国产品，美将损失50万个工作岗位。四是错失中国广阔市场。中国已是世界上中等收入群体规模最大的国家，是全球最大的汽车销售市场、境外旅游市场以及第二大医疗、药品市场和电影放映市场。美国与中国打贸易战是自己关上了许多美国产品通往中国市场的大门。

　　第三，伤及美国的国际形象。美国政府认为全世界都在占美国便宜，生生将“美国第一”变成“美国唯一”，虽可能短期获益，但其唯利是图、自私自利的嘴脸已大白于天下。美国执意打贸易战，不仅把枪口对准中国，还扫射了欧盟、加拿大、墨西哥、印度、俄罗斯等国家和地区。这种典型的单边主义和贸易保护主义行径损害了全球供应链，破坏了多边贸易体制，也会冲击美国的软实力。美参院外委会主席柯克接受采访时说，美国对多国征税的措施将导致全世界团结起来对抗美国。

　　很多分析认为，美国政府发起这场贸易战，很大程度上旨在为11月中期选举加分。但正如中国商务部发言人所说，美国在对世界开火的同时，也是在对自己开火。打贸易战给美国造成的多重伤害势必会对美国农民、工商界、消费者等产生反噬效应，从而对共和党的选情造成负面影响。据报道，美国商会已公开发起反对美政府关税政策的活动，将在中期选举中出资数百万美元帮助支持自由贸易的候选人当选。

　　当然，中国在这场同美国的贸易战中也会遭受损失，但我们不得不作出回应。无论是维护自身利益，还是捍卫多边贸易体制，无论是反击美国为打贸易战而给中国扣上的莫须有帽子，还是推动美国各界更客观准确地了解中国，无论是坚持平等相待的国与国相处之道，还是守护以诚为先的处世原则，都需要中国结结实实地给美国迎头痛击，让美国痛定思痛，真正认识到自己打贸易战对美国、别国和世界都是灾难，从而悬崖勒马，迷途知返。

　　在与美国单边主义和贸易保护主义较量的过程中，相信会有越来越多的国家加入到中国的一边。在各方共同的努力下，美国改弦易辙的这一天迟早会到来。

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新规明确七大重点内容

《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》(下称《管理办法》)共十章84条，重点规定了较为成熟的基本原则、主要制度和总体要求。《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定(征求意见稿)》(下称《运作规定》)共46条，主要规定了各项量化指标、操作规范和具体要求。

综合来看，《资管业务新规》明确了七个方面的重点内容：

一是统一法律关系，明确基本原则。《资管业务新规》依据基金法明确将各类私募资管业务统一为信托法律关系，并在此基础上确立了卖者尽责、买者自负，审慎经营、展业能力与风控水平相适应，禁止刚性兑付，独立运作，财产独立等五项原则。

二是系统界定了业务形式，厘清资产类别。在业务和产品类型方面，依据投资者人数分为集合资管计划和单一资管计划，并设置差异化制度安排；

依据资产最终投向分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类，同时明确具体标准及监管要求；

依据是否开放参与、退出，划分为封闭式资管计划和开放式资管计划；明确分级产品要求,并原则规定了基金中基金(FOF)产品、管理人中管理人(MOM)产品，预留创新空间；

在资产类别上，清晰界定“标准化”与“非标准化”资产。

三是基本统一监管标准。包括从财务和风险控制指标、治理结构和内控制度、人员、场所和设施等六方面，设定了证券期货经营机构从事私募资产管理业务资格条件；统一对管理人提出了应履行的9项职责要求；统一了运作规范和内控机制要求。

四是适当借鉴公募经验，健全了组合投资、强制托管、充分披露、独立运作的投资运作制度体系。

《资管业务新规》统一要求证券期货经营机构集合资管计划投资，应当采用资产组合的方式，并设定了“双20%”的比例限制。全部投资者均为专业投资者且单个投资者投资金额不低于 3000万元的封闭式资管计划可豁免该要求。

五是专设一章系统规定了证券期货经营机构开展私募资产管理业务的风险管理与内部控制机制要求。

其中，特别强调了投资者适当性管理、加强异常交易监测监控、完善风险控制与应急处置机制、加强人员管理、定期压力测试等五方面要求。

六是对流动性风险和关联交易进行了重点规制。

在流动性风控方面，强调期限匹配、限制产品开放频率、要求集合计划开放退出期内保持10%的高流动性资产、规定流动性风险管理工具、明确同一经营机构私募资管业务投资非标债权的金额不得超过全部资管计划净资产的35%。

在关联交易方面，明确除了投资于关联方发行或承销的证券外，禁止利用集合计划为关联方提供融资，禁止利用分级产品为劣后级委托人及其关联方提供融资。

关联方参与资管计划的，证券期货经营机构须履行披露和报告义务，并监控资管计划账户。

七是强化一线监管，加强监管与自律协作。证券期货经营机构须在资管计划成立、变更、展期、终止、清算等各环节，在继续向基金业协会备案的同时，抄报相关证监局。

作出“新老划断”的柔性安排

证监会新闻发言人表示，《资管业务新规》系统整合了证券期货经营机构私募资管业务现行监管规定，多数为2016年以来证监会针对证券期货经营机构私募资管业务出台的政策，具有较高的政策延续性，且部分指标在对标《指导意见》后，较现行监管规定略有放宽。

值得注意的是，《资管业务新规》立足当前市场运行特点和存量资管业务的情况，设置了与《指导意见》相同的过渡期，并且作出了“新老划断”的柔性安排。

按照其安排，过渡期内，各证券期货经营机构在有序压缩存量尚不符合《资管业务新规》规定的产品整体规模的前提下，允许存量尚不符合《资管业务新规》规定的产品滚动续作，且不统一限定整改进度，允许机构结合自身情况有序规范，逐步消化，实现新旧规则的平稳、有序衔接。

过渡期结束后，对于确因特殊原因难以规范的存量非标准化债权类资产，以及未到期的存量非标准化股权类资产，经证监会同意，可采取适当安排妥善处理。

近年来，证券期货经营机构私募资管业务发展较快。证监会统计，截至2018年6月，证券期货经营机构私募资管业务规模合计25.91万亿元，其中证券公司及其子公司业务规模约14.92万亿元，基金公司及其子公司业务规模约10.83万亿元，期货公司及其子公司业务规模约1600亿元。

据悉，下一步证监会将根据公开征求意见情况，认真研究各方反馈意见，进一步完善后尽快发布《资管业务新规》。