谈股论金：您的投资您做主，我的看法您参考。

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中美元首通话释放积极信号 外交部长篇幅回应
[环球时报—环球网报道 记者李司坤]11月1日，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。特朗普在通话中表示，美方重视美中经贸合作，愿继续扩大对华出口。两国经济团队有必要加强沟通磋商。特朗普还表示，支持美国企业积极参加首届中国国际进口博览会。

　　在11月2日举行的外交部例行记者会上，有来自路透社的记者就此事提问说，特朗普称与习主席的通话十分积极，中方如何看待两国领导人的此次谈话？

　　对此，外交部发言人陆慷从两个层面对这个问题进行了回答。

　　第一层面，陆慷表示，我也同意这个通话是非常积极的，两国领导人进行了长时间的深入的探讨，就中美关系中的重要议题，和共同关心的一些其他问题充分交换了意见。

　　陆慷说，两国领导人确实谈到了经贸关系，我想这里面还是有一些有共同的看法的。

　　首先，两国领导人都非常重视中美之间的经贸关系：特朗普总统一开始也说美方非常重视中美经贸关系，习近平主席也强调了，中美经贸关系是中美关系的压舱石和稳定器。“就中方而言，我一直认为，中美经贸关系的本质是互利共赢的。”

　　其次，两国领导人同时也认为，应当加强双方间的经贸往来：特朗普总统明确讲美方还是希望扩大对中国的出口，他还特别提到他跟很多美国大公司、大企业的负责人直接交谈过，支持他们积极参与中国首届进口博览会。习近平主席也说，我们还是希望中美经贸关系得到良好发展，我们也很高兴看到，很多美国企业积极参与中国首届进口博览会。

　　陆慷指出，两国领导人确实也谈到了当前中美经贸关系中存在的问题，两国领导人都同意应当责成双方的经济团队就彼此关切的问题展开实质性的磋商，“我们希望磋商能取得积极成果。”

　　第二层面，陆慷对中美之间出现了经贸分歧应该怎么谈做出回应。他说，双方应当是在相互尊重的基础上解决彼此的关切，应该本着平等的、互利的、诚信的原则开展磋商，这样达成一个双方都能接受的成果，也是两国领导人昨天在通话中所要求的，“这样一个结果才是符合双方的共同利益的。”

　　就在两国领导人发表谈话的数小时后，美国司法部对福建晋华集成电路有限公司、台湾半导体公司联华电子及三名台湾人进行起诉，称后者从一家美国科技公司窃取商业机密。上述路透社记者结合此事进行了追问，他说，我想知道美国到底是真诚的吗？为什么美方说的和做的好像不一样？

　　对此，陆慷回应道，希望两国的工作团队都能够严格地遵循、落实好两国领导人达成的共识。

　　“特朗普总统昨天在和习主席通话的时候表达了美方愿意通过对话来解决两国之间的分歧的愿望，”陆慷说，“我们认为这一愿望是符合美国的自身利益的，当然也符合中国自身的利益和国际社会的利益。”他说，两国领导人昨天一致同意双方的工作团队应该严格落实好这些共识，“我们希望两国的工作团队都能够严格地遵循，落实好这些共识，真正做一些有利于促进中美关系以及真正为两国工商界和两国的消费者带来福祉的事情。”

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600811:东方集团关于股份回购进展情况的公告
东方集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2018年8月30日召开第九届董事会第十六次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的预案》，同意公司以人民币2亿元至5亿元自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股（A股）股票，回购价格不超过人民币6.50元/股。上述股份回购事项已经公司于2018年9月17日召开的2018年第四次临时股东大会审议通过。
截止本公告披露日前，公司尚未实施股票回购。公司将根据《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》、《上海证券交易所上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引》等规定以及公司回购预案，于回购期限内进行股票回购，并及时履行相关信息披露义务。

特此公告。

东方集团股份有限公司董事会
2018年11月3日

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000036华联控股
请问，千岛湖股权交易的利润19000万是否已计入三季报？谢谢
华联控股：
没有，该投资收益将在2018年第四季度进行确认。谢谢！

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李志林：A股如何才能激发活力、长期健康发展？
本周，当出现“黑色星期一”、周二上午下探2521点时，10点30分，证监会网站罕见地发布了3项声明，刺激股市大涨两天。周四一早，政治局会议公报罕见地表示要“激活股市”，周四夜又传来了中美领导人就贸易进行了气氛缓和的通话消息，人气大振，致使周五上证50、沪深300、上证综指、深成指、中小板、创业板再度大涨3.36%、3.56%、2.7%、3.96%、3.49%、4.82%。全周，六大指数均收出2.99%、3.67%、3.01%、4.63%、4.84%、6.74%的大阳线。
人们定记得，28年中国股市历史上，类似的利好刺激下的大阳线，不知有多少次，但过后无不跌回原地。直至2018年10月19日的2449点，竟然回到了12年前的2006年年初的位置，让世人嘘唏不已！
那么，怎样才能实现政治局会议的要求，使A股“激发市场活力、长期健康发展”呢？市场各方必须深入地研究和剖析以下问题：
1、股权质押危机是怎么来的？

从表象看，今年8个月中，大盘从3587点—2449点，跌幅31.72%；创业板更是从1918点—1184点，跌幅高达38.26%，是金融去杠杆和贸易摩擦造成的。但实际上，是3500多家上市公司股权质押危机所造成的。
那么股权质押危机又是怎么形成的？
一是连年来的新股扩容大跃进导致的。从2016年中以来，共发行了约800只新股，堪称世界股市的奇迹，竭泽而渔，供严重大于求、终于把市场压瘫了。
二是比新股首发融资多3—8倍的大小非疯狂地减持。造就了上市公司数千个新亿万富翁，却把二级市场的股价打的一地鸡毛。
三是价值导向误导。一段时间以来，市场充斥着这样的舆论：“今后只有‘二’的股票，即大盘蓝筹股会涨；而‘八’的股票，即绝大多数中小盘股，都将跌成香港的‘仙股’，跌到几角几分”，“投资者为了能活下去，应果断杀跌，能拿回多少算多少”，吓得一轮又一轮的投资者恐慌性地割肉离场。

四是用行政手段干预和打压市场。例如，把举牌的某些机构称为“土豪”、“大鳄”、“妖精”、“害人精”、“即将进入牢狱之门”。又如，违背常识地公开反对二级市场并购重组，尤其禁止借壳上市。再如，禁止市场“炒小、炒小、炒差、炒重组、炒高送转、炒一字板”，对大单买入和卖出的机构和大户进行电话干预，甚至冻结账户等等。这就把活生生的市场搞死了，迫使大量资金退出股市。

五是个股比价严重失调，导致蓝筹股、白马股、绩优股、高价股跳水下跌不止。遂引发投资者不问个股价值如何，不问质地好坏，不问市盈率多少倍，凡是跌得少的都要补跌，捞回多少算多少的恐慌绝望气氛。

于是，大量的个股跌幅在70%以上，上市公司股权质押的股也快速跌幅达50%，从而进入了强行平仓线和爆仓线，一场人为制造的上市公司股权质押危机，以迅雷不及掩耳之势，席卷A股，摧毁了“金稳委”8月会议所作的“风险基本可控”的判断。。

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2、管理层为何心急火燎地救股市？

这并不是为了救股民。因为监管层早就说过，他们“只管监管，不管股指涨跌。”
说穿了，这次是为了救上市公司股权质押的危机！
据权威的数据统计，至10月24日2603点收盘，上市公司股权质押数达到4.3万亿元，加上0.78万亿的场内融资盘，共5.08万亿。数量远远大于2015年夏时的2万亿场外配资盘导致的流动性危机引发的股灾。
据推算，一旦跌破了2500点（或像有些人预言的要跌到2200点、2000点），管理层也允许达到爆仓程度的股权质押盘按规定强行平仓，那么上述两股力量争先恐后地平仓，将会导致大盘连续地出现千股跌停，以致陷入整个大盘跌停、比2016年年初熔断还厉害的流动性危机，届时所引发的，就不仅仅是2015年的股灾，而是系统性的金融危机，进而引发经济危机，输掉贸易，并将40年改革开放的成果毁于一旦。
因为， 这一次与2015年情况不一样。不只是2万亿场外配资盘把筹码扔给了二级市场投资者，而是95%以上的上市公司控股股东和大股东，把股权筹码扔给了金融机构，包括券商、信托、银行，其对市场的危险及危害程度要严重的多。
所以，从10月18日2486点开始，从一行两会到国务院“金稳委”，再到政治局，以鲜明、果断、坚决和强硬的姿态救市。怕跌喜涨，几乎每天夜里或盘中都发利好，简直是判若两人。短短2周，救市的效果就很明显：上证指数从2449点—2676点，涨幅9.27%；深成指从7084点—7867点，涨幅11.06%；中小板从7118点—7908点，涨幅11.1%；创业板从1184点—1349点，涨幅13.94%。有力地制止了市场舆论所谓的“在2449点政策底后，还要去寻求‘市场底’”的势头。
3、至今出台的利好救市政策有哪些？
据统计，两周来，管理层相继推出的利好政策有10多项之多，但我认为，主要的利好就是以下几项：
第一，相继组织到各地政府和金融部门约5000亿资金，用于驰援各地上市公司股权质押危机，在一定程度上起了“止血”作用；
第二，鼓励并放开并购重组和借壳上市；
第三，证监会罕见声明：减少对市场交易行为的行政干预。这是向市场自我纠错；
第四，引进4166亿养老基金，并从9月底已经开始投资，这是长线资金；
第五，上升到政治局会议层面表态：“围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促使资本市场长期健康发展”，此利好力度前所未有。

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4、如何才能真正有效地救市？
在我看来，答案就在政治局会议里提出的四句话中，关键词是：改革、制度建设、激发活力、长期健康发展。
据此，我认为，为了既化解上市公司股权质押危机，又能真正拯救股市周而复始出现的危机，使A股市场激发活力，长期健康稳定发展，必须解决一下深层的问题。
不能仅停留在喊话和表态上，要避免重蹈2015年救股灾时不信守承诺，搞权宜之计的覆辙，即所谓的“4000点只是牛市的新起点”，“4000点以下不发新股”，“4500点以下救市买入的股票不减持”。实际上，在3000点以上，21家券商联盟就将股票减持为零了，国家队也减持了不少。
必须落实在行动上，如刘鹤副总理要求的：“现在是一个行动胜过已达纲领的时候了！”
我以为，那就要通过改革，触动利益集团的核心利益，用法制建设，治标又治本。
其一，扭转长期来对一二级市场的错误定位。
加强股市为实体经济服务，不能简单地把重点放在新股扩容上。国际成熟股市即便在10年大牛市中，也很少大发新股扩容，应该很说明问题。
重点，或主战场，应是激活股票二级市场。通过并购重组、借壳上市，将上市公司做大、做强、做优。这是更有效地加强直接融资，也是提升上市公司质量的效率最佳、最快捷的手段。
如果说新股扩容是向二级市场不断抽血，会引起投资者恐惧，那么，并购重组，则是源源不断地向二级市场注血，会受到投资者的欢迎。只有把二级市场搞活了，市场各方的财富都增长了，才能提振广大投资者信心，有效地拉动投资、消费和实体经济。
近10年，美国、欧洲各国和日本，都是通过振兴股票二级市场，营造长期牛市，来化解百年不遇的金融危机、债务危机和经济危机，促使经济复苏的。这条行之有效的路径和成功经验，很值得A股管理层吸取和借鉴！
其二，改革新股结构。
按照现代企业制度培育公众公司的要求，拟在新股上市前，将上市公司控股股东的持股比例，控制在33%以内，将其剩余的股权则变为优先股，只能获取红利，永远不能抛售。
这样做的好处是：迫使企业在上市前，就做好长期投资实业的准备。上市后不敢轻易减持股份，稍不留神，控股权就被别人并购了去。不仅杜绝为圈钱上市、捞一把就走的短期行为。同时，其持有的优先股，也较难用于质押融资，避免目前上市公司大面积股权质押危机在今后再次发生，还可有效消除上市排队的企业“堰塞湖”。
其三，对大小非限售期重新加以界定。

2005年股改时，非流通股向流通股东10送3股后，才获得大小非3年和1年的解禁权。而此后的上市公司并没有向流动股东付出对价，就获得流通权。因而，大小非不问价格地减持，已成了广大投资者最为恐惧的故事“公害”，
为此，建议通过上交所和深交所的平台，由广大投资者网上投票表决，修订大小非减持规则：将小非的限售期改为3年，大非的限售期改为8—10年。既可鼓励上市公司大股东长期投资，又可减少大小非解禁对二级市场的冲击和对投资者的伤害，同时也是对社保基金、养老基金的有利保护。
其四，建立集体诉讼制度。

在强化退市制度的同时，还应建立集体诉讼制度。对造假上市、欺诈上市、严重违法违规的上市公司，不仅从严刑事处罚，而且要对上市公司控股股东、大股东、管理层、以及相关的责任人进行经济赔偿，罚得他们倾家荡产，以切实保护广大投资者的利益。
此制度即可威慑造假欺诈上市行为，也可减轻新股大量排队上市的压力。美国很少有企业愿意上市，很大程度上是因为恐惧法制的严厉。

五，回归国务院原有为资产重组松绑文件的规定。

即取消对上市公司并购重组、借壳上市的审批，改为事中、事后监管。既可提升并购重组效率，又可防止在审批过程中的权利寻租行为发生。

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5、如何应对近期股市的大涨。

至今，我仍把2449点以来的行情，看作是拯救股权质押危机的反弹，或曰“迟来的秋抢的行情”来看待，而不是反转，更不是新一轮牛市的开始。
拯救股权质押危机是一个较长时间的艰巨任务，需要大量的真金白银投入，更需要靠股市涨上去才能化解。这需要市场有大量的新增资金进场，需要有一个过程，不可能毕其功于一役。受各种因素的影响，必然会有反复。
投资者在控制仓位的前提下，应顺势而为，适度加大仓位进行操作，与养老基金共舞、共存亡！。
由于股权质押危机涉及的主要是超跌的中小盘、中低价股，即属于“八”的股票，故我上周五周评的标题就作了“化解股权质押危机，宽度上涨才能奏效”的预判。果然，本周，国家队没有走拉银行股、拉石化双雄、拉上证50指数的老路，而是多数时间泛绿，白现在下，黄线在上。因此，近期投资者尽可能把重心放在10元以下或5元以下的个股上，它们反弹的力度会强于大盘。
而对于权重股、大盘蓝筹股、白马股、高价股，不是股权质押危机的主要对象，同时投资者仍对他们感到恐惧。因而，这两周从底部的反弹，力度较小，如上证50从2369—2542点，仅涨了7.3%，沪深300从3043点—3290点，仅反弹了8.1%，大大落后于中小盘、中低价的涨幅，落后于中证500指数12.4%的涨幅。
波段操作仍不能忘记，60天线2692点处可能有反复。
等上涨的时间和空间得到释放，以及放巨量后成交量不济，一旦时机成熟，还是应果断地“秋抢”了结！当然这是后话。

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新华社：资本市场迎来重大改革 设立科创板有何深意？
科创板成为5日资本市场最为关注的焦点。市场人士认为，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，这是强化市场功能的重大改革举措，通过循序渐进的增量改革逐步激发市场活力，终将促进资本市场长期健康发展。

补齐资本市场服务科技创新的短板

证监会负责人5日表示，在上交所设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措，是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。

这位负责人表示，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面作出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

多年来，不少创新企业受制于盈利和股权结构等方面要求，从而在关键时期失去了境内资本市场的支持或者去境外市场融资。

从证监会负责人的说法来看，相关内容将在科创板有所突破，必将给创新企业带来更大的资本市场支持。

循序渐进试点注册制 激发市场活力

值得注意的是，科创板将率先试点注册制。这意味着科创板将成为未来推行注册制的试验田，但注册制试点并不意味着降低门槛，更不意味着大批量企业集中上市。

证监会负责人说，2015年12月全国人大常委会对实施股票发行注册制已有授权，在科创板试点注册制有充分的法律依据。

“注册制的试点有严格的标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实全面，更加注重上市公司质量，更加注重激发市场活力，更加注重投资者权益保护。”这位负责人说。

“作为资本市场的基础性制度，注册制改革是大方向。在科创板试点注册制，为高科技企业上市提供了便利，有助于发挥资本市场功能更好地支持科技企业发展。”望华资本创始人戚克栴说。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，资本市场近年来的依法全面从严监管和相应的制度建设为注册制试点创造了相应条件，而且试点有相应门槛，信息披露也会更加严格，试点规模也不会太大，相信监管部门在推进过程中会充分考虑市场的承受能力。

引入投资者适当性 更好保护投资者权益

如何既让投资者分享科技创新企业成长的收益又尽可能降低风险？科创板也将有相应的安排。

证监会负责人表示，将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。

这意味着科创板将对投资者设定一定的门槛，以起到保护中小投资者的作用。那如果不符合条件是否就不能参与科创板投资？对此，证监会负责人明确：“鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。”

也就是说，任何投资者都可以有机会投资科创板，符合条件的可以通过自己直接投资的方式，不符合条件的可以通过买公募基金等方式。

上交所也表示，通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。

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易纲：“真金白银”改善民企融资环境

　　针对当前民营、小微企业面临融资困难，中国人民银行加强定向调控、精准调控，综合运用再贷款、再贴现、定向降准等工具有针对性地“滴灌”，着力加强结构优化，引导、撬动对经营正常、流动性暂时遇到困难的民营、小微企业的金融支持。围绕贯彻落实习近平总书记近日在民营企业座谈会上发表的重要讲话，经济日报记者11月6日采访了中国人民银行行长易纲。

　　着力解决民企融资难、融资贵

　　记者：习近平总书记在民营企业座谈会上提到，有的民营企业遇到了“三座大山”，其中一座就是“融资的高山”。对此，您怎么看？

　　易纲：我们一定落实好总书记的指示精神，着力解决民营企业融资难、融资贵问题。在目前的经济形势下，民营企业融资难的问题尤其突出，主要是因为金融机构的风险承担能力下降，不愿意承担风险。这种形势下最先伤及的就是民营企业。民营企业融资难是在信贷、发债、股权融资这三个方面都很困难，这三个渠道是融资的主渠道。

　　这三个困难互相联系，只要在一个方面有困难，对其他两方面也可能造成影响。比如说一家民企发债发不出去了，有可能银行要抽走贷款；也有可能发债发不出去的消息马上使股票下跌，股票面临平仓的压力。我们落实总书记的要求，就是要坚持两个毫不动摇，把民营企业在贷款上的困难、在发债上的困难、在股权质押融资上的困难有效地予以化解。
没有融资就谈不上贵，先解决融资难

　　记者：习近平总书记在民营企业座谈会上提到，将解决“融资难”摆在第一位，同时解决“融资贵”问题，对这个顺序您怎么看？

　　易纲：我觉得这个顺序是完全正确的。我们要优先解决融资难，因为没有融资就谈不上贵，先把融资难的问题解决了，然后再着力解决融资贵的问题。融资贵的问题还得有“一根弦”，就是一定要让我们的资金在商业上可持续。我们说的“几家抬”就是财政、人民银行、监管部门要帮助商业银行和金融机构降低成本，使得商业银行和金融机构有积极性给小微企业贷款，贷款了以后是保本微利的，或者是保本没有利润都可以，但是应该是保本的。如果在商业上不可持续，放出去就是坏账，收不回来，你今天让他贷款，明天他也不贷了。所以我们的政策一定要注意商业可持续，要让金融机构和商业银行有长期持续的给小微企业、民营企业贷款的积极性。

　　“三支箭”让资金流向民企

　　记者：在解决民营企业融资难、融资贵问题上，当前已经采取了哪些措施？下一步还有何进一步举措？

　　易纲：人民银行和有关部门已经出台了一系列措施缓解民营企业融资难、融资贵。今年以来，人民银行从宏观上营造稳健中性的货币政策，使流动性合理充裕。在总闸门上，我们已四次降准，共释放约4万亿元流动性，对冲了中期借贷便利等之后，净放出了2.3亿元流动性。

　　但在总量上的流动性合理充裕要通过货币政策的传导机制才能传导到企业。总的“龙头”够了，池子里的水也很多，流动性是合理充裕的。但今年另外一个工作就是怎么使这些流动性流到民营企业和最需要的地方。所以我们采取了“三支箭”的政策组合。

　　“第一支箭”是增加民营企业的信贷，特别是小微企业的信贷。人民银行今年以来增加了3000亿元的再贷款、再贴现额度，基本上都是针对小微企业和民营企业，凡是中小银行有客户、还能贷出去，只是因为存款不够或是存贷比太高，缺乏资金导致贷不出去的，人民银行都以再贷款、再贴现的形式支持这些银行。今年以来，普惠金融口径小微企业的贷款增长要比一般贷款的速度高得多，并且融资成本开始下降，这点还会继续做。

　　“第二支箭”是支持民营企业发债。民营企业债券融资支持工具，听着这个工具名字挺长，实际上这就是给民营企业发债买一个保险。民营企业发债难因为商业银行不愿意买。商业银行为什么不愿意买？因为民营企业违约了以后商业银行不愿意承担这个风险。我们推出这个支持工具，就是一个保险，如果民营企业的债发生违约，有人赔你债券的本息，你放心买就是了。

　　发保险的机构专业且有雄厚的资本金，所以在买保险的情况下就可以买民营企业发的债，只要有人买了，民营企业的债就发出去了。这个保险是由投资者付费的，没有加重民营企业的负担。这样就解决了债券发行不流标、有足够的认购倍数的问题。只要民营企业的债能发出去，现金流就来了，银行也不催他还款了，股市也可以稍微稳定一点。

　　目前，民企债券融资支持工具已经开始试点运作。前不久，浙江荣盛、红狮集团、宁波富邦等三家民营企业，通过民企债券融资支持工具募集资金19亿元。三只债券认购倍数均超过2倍，远高于今年以来民企发行债券1.24倍的平均认购倍数，而且发行利率均低于发行人今年已发行的同期限品种平均票面利率，有的较发行人今年发行的同期限品种平均利率低44个BP，信用风险缓释凭证费率为0.4%至1.6%之间，试点取得了积极成效。

　　下一步，人民银行将进一步扩大民企债券融资支持工具试点，目前已有30家民企正在抓紧准备债务融资工具的发行工作，另外人民银行正在与证监会紧密协作，制定支持民营企业公司债券的具体方案。

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华联控股:关于拟参与设立华桐智能基金的提示性公告

公告日期：2018-11-16
证券代码：000036 证券简称：华联控股 公告编号：2018-056

华联控股股份有限公司

关于拟参与设立华桐智能基金的提示性公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

重要风险提示：
华桐智能基金目前尚处于筹备阶段，该基金规模、其他参与投资方、公司投资金额及占有比例等尚未确定，且公司参与设立该基金尚需履行规定的内部审批程序。
华联控股股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）拟与深圳市前海梧桐并购投资基金管理有限公司(以下简称“前海梧桐并购基金”)等共同设立深圳市南山区华桐智能产业投资企业（有限合伙）(以下简称“华桐智能基金”)，有关情况如下：

一、华桐智能基金筹划情况

华桐智能基金拟由前海梧桐并购基金担任基金管理人，目前已完成工商名称核准，其他参与方、各方出资金额、比例及基金规模等尚待确定，各方尚未签署相关协议，尚处于筹备阶段。

根据《公司章程》及有关规定，公司参与设立华桐智能基金事宜尚需履行规定的内部审批程序。

二、普通合伙人及执行事务合伙人的基本情况

（一）名称：深圳市前海梧桐并购投资基金管理有限公司

（二）统一社会信用代码：91440300087837152R

（三）住所：深圳市前海深港合作区前湾一路鲤鱼门街一号

(四)注册资本：12,125.2346万元

(五)法定代表人：谢文利

（六）经营范围：受托管理股权投资基金（不得从事证券投资活动，不得以公开方式募集资金开展投资活动；不得从事公开募集基金管理业务）；受托资产管理、

投资管理（不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理及其他限制项目）；创业投资业务；投资兴办实业（具体项目另行申报）；股权投资；投资咨询、财务咨询、企业管理咨询（均不含限制项目）。（以上均不含证券、期货、保险、金融业务及人才中介服务，不含法律、行政法规、国务院决定规定需前置审批和禁止的项目）。

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600811:东方集团关于控股股东及其一致行动人增持计划实施期限届满及增持完成的公告
公司控股股东东方集团有限公司及其一致行动人计划自2018年2月12日起6 个月内，通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，增持股份数量不低于
2,000万股，不超过10,000万股。增持股份价格不高于5.33元/股。前述增 持计划因公司股票停牌顺延实施，顺延实施期限为2018年9月5日至2018
年11月17日（由于11月17日为非交易日，顺延期限实际可增持日至11月 16日届满）,顺延实施期限内增持股份数量不低于3,000万股。

2018年2月12日至2018年11月15日，东方集团有限公司累计增持公司股 份51,719,286股，占公司总股本的1.39%，其中，东方集团有限公司于顺延
实施期限内累计增持公司股份30,000,020股。本次增持完成情况符合前期披 露的增持计划有关承诺。

东方集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2018年11月16日收到控股股东东方集团有限公司关于增持计划实施完毕的通知，现将有关事项公告如下：

一、增持主体的基本情况

1、增持主体名称：公司控股股东东方集团有限公司及其一致行动人。

2、本次增持计划实施前，公司控股股东东方集团有限公司及其一致行动人持股情况如下：

名称 持股数量 占公司总 备注

（股） 股本的比例

东方集团有限公司 441,102,805 11.87%

西藏东方润澜投资 608,854,587 16.39% 东方集团有限公司全资子公司
有限公司

张宏伟 11,299,049 0.30% 公司及东方集团有限公司实际
控制人

合计 1,061,256,441 28.57%

二、增持计划的主要内容

公司控股股东东方集团有限公司及其一致行动人计划自2018年2月12日起6个月内，通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，增持股份数量不低于2,000万股，不超过10,000万股。增持股份价格不高于5.33元/股。前述增持计划因公司股票停牌顺延实施，顺延实施期限为2018年9月5日至2018年11月17日,顺延实施期限内增持股份数量不低于3,000万股。

具体内容详见公司于2018年2月12日披露的《东方集团股份有限公司关于控股股东及其一致行动人增持公司股份计划的公告》（公告编号：临2018-007）以及2018年9月5日披露的《东方集团股份有限公司关于控股股东及其一致行动人增持公司股份顺延实施的公告》（公告编号：临2018-086）。

三、增持计划的完成情况

（一）增持具体情况

2018年2月12日，东方集团有限公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价的方式增持公司股份1,034,026股，占公司总股本的0.03%。具体内容详见公司于2018年2月13日披露的《东方集团股份有限公司关于控股股东及其一致行动人增持公司股份的进展公告》（公告编号：临2018-008）。

2018年4月16日，东方集团有限公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价的方式增持公司股份6,099,326股，占公司总股本的0.16%。具体内容详见公司于2018年4月17日披露的《东方集团股份有限公司关于控股股东及其一致行动人增持公司股份的进展公告》（公告编号：临2018-025）。

2018年4月17日，东方集团有限公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价的方式增持公司股份4,498,923股，占公司总股本的0.12%。具体内容详见公司于2018年4月18日披露的《东方集团股份有限公司关于控股股东及其一致行动人增持公司股份的进展公告》（公告编号：临2018-026）。

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华联控股：融入大湾区建设 打造新经济地产标杆
立体花园式生态街区，新经济企业总部集群，物联网大数据智慧中心……日前，在华联控股与前海梧桐并购基金共同主办的“湾区引擎·华联力量——粤港澳大湾区新经济地产论坛”上，华联控股打造的大湾区新经济产业园标杆项目“华联城市中心”正式揭开神秘面纱。

　　在粤港澳大湾区建设全面提速的当下，以云计算、人工智能、大数据等为代表的新经济产业被赋予了新的使命。如何将湾区的区位优势与新经济产业融合，成为当下行业热议的话题。作为与深圳特区共同成长的代表企业，拥有33年发展历程的华联控股(000036)在经历多次变革创新后，如今正探索一条“地产+新经济”的高质量发展新路径。

　　紧抓大湾区时代机遇

　　在此次粤港澳大湾区新经济地产论坛上，围绕大湾区建设的历史机遇及当前新经济发展的趋势，国务院参事室特约研究员姚景源、华联控股董事长董炳根、世联行董事长陈劲松、前海梧桐并购基金董事长谢闻栗等行业专家从各自角度论述了当前新经济地产在大湾区建设中的历史性机遇。

　　“从20世纪90年代中期突围夕阳产业困局，到今天成功产业优化转型，主要得益于始终紧紧追逐时代潮流，不断引领高质量发展的战略方向。”华联控股董事长董炳根介绍，华联控股成立33周年，期间华联经历过三次大的转型，当前走的路是有着华联特色的高质量发展之路。身处改革开放前沿的深圳，未来华联将紧抓粤港澳大湾区建设的时代机遇。

　　华联控股的高质量发展路径，得到了与会专家的赞同。“过去的高速度增长靠的是一是大量的资本投入，二是大量的资源投入，三是大量的劳动力投入，如今，我们要转到高质量上来，根本的驱动力是创新。”姚景源表示，房地产业的绿色、高质量和创新，在这个时代非常重要，而与新经济的结合，是房地产行业一种非常好的创新的探索模式。华联提出的绿色、高质量发展理念，与当前房地产行业的创新以及国家层面正在规划的高质量发展的思路一致。


　　“粤港澳大湾区打通了城市之间的界限，令城市之间变得更加开放，形成了集群化发展的效应。这也意味着外来的资金流不断进入，从而给深圳带来了新经济和新动能。”作为资深房地产观察专家，陈劲松认为，大湾区规划的提出打破了过去国内房地产按照一二三线城市来划分价格级别的固有规律，粤港澳大湾区内的各个城市都具有互补性，相邻城市间的高科技企业互动频繁，这使得深圳完全跨越了单个城市的界限，未来深圳的新经济跟现代服务业将越来越集中，这实际上为传统产业与新经济的结合提供了良好的土壤。


　　“中国的经济发展已经走过了房地产和基础设施驱动的阶段，当前国内经济要突破发展瓶颈只有创新发展这一条路，而对于房地产而言，引入新经济企业可能是一条可行性思路。”作为创投机构的代表，谢闻栗在谈到他对新经济地产的理解时表示，新经济地产模式可以在新经济企业发展的初级阶段就作为一种投资方式进入，这种模式能有效吸引上下游关联企业进驻，进而形成“新经济龙头企业”集聚效应，而华联城市中心有望成为深圳新经济龙头企业总部集聚地。

海风大网佬

股份回购迎来重大利好！沪深交易所连夜推出实施细则
高度关注之下，回购配套细则终于揭面。

　　23日晚间，沪深两交易所分别发布了《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》、《深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》，向市场公开征求意见。

　　上交所：提高股份回购实施便利度

　　上交所本次回购细则修订主要包括以下方面：

　　一、提高回购实施便利度

　　总体上，细则赋予上市公司更多自主权，提高股份回购实施便利度。

　　例如，对部分回购情形不再设置回购前置条件。其次，丰富回购资金来源。

　　细则规定了多种回购资金来源渠道，允许上市公司使用自有资金、发行优先股和债券募集的资金(包括可转债募集的资金)、发行普通股股票取得的超募资金、募投项目节余资金和已依法变更为永久补充流动资金的募集资金、金融机构借款，或者其他合法资金作为股份回购的资金来源。

　　另外，公司可自主决定是否聘请中介机构出具意见。

　　同时，提高股份回购实施便利度。首先，适当延长回购实施期限。细则将回购实施期限由6个月延长到12个月；其次，部分豁免实施回购的窗口期及回购申报数量限制要求。

　　考虑到上市公司为维护公司价值及股东权益所必需而进行回购的情况往往比较紧急和特殊，因此细则规定因该种情形回购股份的，可以不受有关回购申报数量及窗口期限制，以便其可以根据实际情况需要在短期内及时实施集中回购。

　　二、防止冲击二级市场正常交易

　　细则完善股份回购交易机制，控制回购节奏和数量，防止冲击二级市场正常交易秩序。

　　细则在现行回购交易机制安排的基础上，对股份回购的交易方式、窗口期及回购交易申报时段、价格、数量等交易机制具体安排进行了完善和优化。

　　例如，现行业务规则规定，每日回购股份的数量不得超过其拟回购总数量的三分之一，但每日回购股份数量不超过20万股的除外。

　　细则充分考虑公司股份回购交易实际需要，并借鉴成熟市场经验，对回购申购数量进行了优化调整。

　　具体要求为：每5个交易日回购的数量不得超过首次回购股份事实发生之日前5个交易日成交量之和的25%，但每5个交易日回购不超过100万股的除外，以防范对二级市场的正常交易产生冲击。

　　三、压缩不当套利空间

　　与此同时，细则为防范“忽悠式回购”“利益输送”也做出明确要求，同时也规范管理已回购的股份，抑制利用回购进行不当套利。

　　主要内容包括强化信息披露、规范回购提议、限制特定主体减持、不得随意变更或终止回购方案等四方面。

　　为防范上市公司短期买卖自己股票，炒作股价，冲击二级市场，细则增加了已回购股份的转让方式，也对已回购股份的转让、注销等提出了规范管理要求。

　　一是严格限制通过集中竞价交易方式出售已回购的股份。细则仅允许护盘式回购情况下，可通过集中竞价交易方式出售。因其他情形所回购的股份，应当按照披露的用途进行转让或者注销，未按照披露用途转让的，应当在3年期限届满前注销。

　　二是对于通过集中竞价出售已回购股份的，细则设置了6个月的锁定期，并要求上市公司需提前15个交易日进行减持预披露。

　　三是比照回购交易机制安排，严格控制已回购股份的减持节奏和数量。

　　此外，回购细则扩大回购内幕信息知情人名单的填报范围。

　　细则明确了内幕信息知情人信息的填报要求，并参照重大资产重组内幕信息知情人的相关规定，扩大内幕信息知情人推定名单。在此基础上，规定上交所对上市公司的回购股份交易行为及其他内幕信息知情人买卖该公司股票的交易行为加强市场监察。

　　深交所：护盘式回购需三个月内完成

　　深交所本次回购细则修订主要包括以下方面：

　　一是拓宽回购股份适用情形，明确“为维护上市公司价值及股东权益所必需”情形的回购要求。

　　细则将回购目的拓宽为减少公司注册资本、用于员工持股计划或者股权激励、用于可转换公司债券股权转换以及维护上市公司价值及股东权益等多项情形。

　　同时，进一步明确了“为维护上市公司价值及股东权益所必需”的具体适用标准，明确该情形下回购股份的实施期限不得超过三个月，保证回购效果。

　　二是简化特定情形回购审议程序，规范回购股份的提议程序。

　　细则规定，因用于员工持股计划或者股权激励、可转换公司债券股权转换以及维护上市公司价值及股东权益等情形回购股份的，可以由公司章程规定或由股东大会授权董事会审议实施。

　　对于董事长、控股股东、实际控制人等提议人向公司董事会提议回购股份的，提议应当明确具体，符合公司的实际情况，具有合理性和可行性，并规范提议程序、披露要求等。公司收到提议后应当尽快召开董事会审议，并将提议内容与董事会决议同时公告。

　　三是细化回购股份信息披露及方案变更要求，要求公司合理安排每日回购股份数量。

　　细则指出，公司回购股份用于多种用途的，应当在回购方案中明确各种用途下的回购股份数量或回购金额范围。

　　公司披露回购方案后，非因充分正当事由不得变更或者终止。为维护上市公司价值及股东权益所必需实施回购且已明确用于减少注册资本的，不得变更回购股份用途。

　　除“为维护上市公司价值及股东权益所必需”外，其他情形下每五个交易日回购股份的数量，不得超过首次回购股份事实发生之日前五个交易日该股票成交量之和的25%，但每五个交易日回购数量不超过一百万股的除外。

　　四是明确回购资金来源，回购股份支付现金视同现金红利。

　　根据细则，上市公司可以用于回购股份的资金包括：自有资金；发行优先股、债券募集的资金；发行普通股股票取得的超募资金、募投项目节余资金和已依法变更为永久补充流动资金的募集资金；金融机构借款；其他合法资金。

　　公司当年回购股份所支付的现金视同现金红利，与该年度利润分配中的现金红利合并计算。

　　五是明确回购股份的减持要求和限制。

　　根据细则，为维护上市公司价值及股东权益所必需回购的股份，可以在披露回购结果暨股份变动公告六个月后通过集中竞价方式减持，减持前应当提前十五个交易日进行预披露，并应当遵守窗口期限制，履行减持进展信息披露义务。

　　同时，每日减持的数量不得超过减持预披露日前二十个交易日日均成交量的25%，但每日减持数量不超过二十万股的除外。此外，该情形下公司董监高、控股股东及其一致行动人、实际控制人不得在公司回购期间直接或间接减持本公司股份。

海风大网佬

李志林：“低价股革命”有进一步拓展的空间和轮动的机会
从10月19日2449点起，以“低价股革命”领衔的反弹行情，在11月19日冲高2703点、补掉缺口后见顶回落，以恒立实业、市北高新巨量冲顶回落为标志，显示这一波段行情进入了调整阶段。

　　本周五的收盘指数2579点，已回落到前周五的2598点之下。据此，许多人认为这波恶炒“垃圾股”的反弹行情，已经结束，低价股将从哪里来再回到哪里去。

　　我则以为，这场“低价股革命”值得肯定，只是第一波行情结束了，经调整后“低价股革命”还将继续拓展。

　　小盘股指数大幅跑赢了大盘股指数

　　从10月19日起，三个大盘股指数的最大涨幅是：上证50从2344—2544点，涨幅8.54%；沪深300 从 3009—3294 点 ， 涨幅9.48%；上证综指从 2449—2703点，涨幅10.38%。

　　而四个小盘股指数的表现却是：深成指从7084—8108点，涨幅14.96%；中小板从7118—8257点，涨幅16%；创业板从1184—1415点，涨幅19.52%；中证500从3948点—4691点，涨幅18.82%。

　　可见，在这一个多月的反弹中，四个小盘股指数明显跑赢了三个大盘股指数，尤其是创业板和中证500的涨幅接近20%，相当于一次中级行情的反弹力度。

　　“黑马皆出自于低价股”已成市场共识

　　先看本轮行情打先锋的券商股，涨幅巨大的便是低价股。如天风证券，从 2.15—8.54 元，涨幅297%；又如华鑫股份从6.13—11.18元，涨幅82.4%。其余相当多低价券商股的涨幅，均在50%左右。

　　再看本轮行情最早冒出的黑马股恒立实业和绿庭投资，也是从低价开始发动，并且是在质疑声中连续涨停。恒立实业从2.42—10.53元，涨幅335%；绿庭投资从2.46—7.37元，涨幅199.6%。

　　榜样的力量是无穷的。自11月5日宣布了上海将开设科创板的消息后，第三轮启动的是创投概念股：市北高新走势最为凶悍，从3.01—11.36元，涨幅277.4%；弘业股份从 4.7—14.30 元 ， 涨幅204.3%；鲁信创投从 8.01—24.5元，涨幅 205.9%；九鼎投资从10.78—26.53元，涨幅145.1%；光洋股份从 3.69—13.11 元，涨幅255.3%。

　　在上述黑马效应的刺激下，两市连续涨停的创投概念股此起彼伏、迅速扩大。如群星玩具7个板，大众公用累计5个板，西安旅游连续5个板，中元股份连续6个板，赛象科技连续4个板。

　　有资产重组预期的均出自低价股：ST成城从3.25—6.63元，涨幅104%；华平股份从2.72—5.09元，涨幅87.1%；ST凡谷从3.57—7.47元，涨幅109.3%；长江投资从6.11—11.01元，涨幅80.2%；德兴交运从10.38—38.86元，涨幅达268.3%。

　　至于更多的涨幅在30—60%的个股，比比皆是，在此不一一列举。

　　可以说，近期低价股中每天都频现黑马，其火爆的财富效应已不亚于牛市。

　　激发了市场活力，缓解了股权质押危机

　　自10月31日，政治局会议提出“要激发市场活力，保持股市长期健康发展”之后，“低价股革命”对激发市场活力可谓居功至伟。平心而论，这是与10月30日证监会盘中关于“减少对市场交易行为的干预”的声明直接相关。

　　在此以后，低价股连续涨停而较少被“特停”，交易所也不再发问询函；短时期内市场涌现出一批上涨1—3倍的黑马股，激发了更多的个股中的老机构主力，以及新进场的主力；火爆的赚钱效应吸引了大量的场外资金进场，捕捉低价股的机会。

　　最显著的活力表现是：日成交量明显放大。10月19日见底2449点前一周的日均成交量仅2514亿，但10月22日—26日那一周，日均成交量是3279亿；10月29日—11月2日的日均成交量是3416亿；11月5日—9日的日均成交量为3235亿；11月12日—16日的日均成交量4170亿；11月19日—23日的日均成交量3745亿。也就是说，后五周的日均成交量比原先放大了50%左右。

　　同时，日涨停板的个股数也经常在百只以上，而跌停板个股数量明显减少，“八二现象”占据了主导地位，绝大多数中小盘股都跑赢了大盘股和大盘股指数，让广大中小投资者在行情回暖中实实在在地获得了个股的丰厚收益，资金卡普遍都有10—20%的增幅。

　　由于上市公司质押股权的个股绝大多数是中小盘低价股，因此，近期市场的股权质押危机的改善，一方面是得益于政策支持、各地政府和金融机构的出资驰援，另一方面也是得益于本轮“低价股革命”，吸引了大量新增资金进场，令低价股普遍上涨了20%以上，致使近期已有数百家上市公司撤销了股权质押。

　　如何应对“低价股革命”首先，以券商股、创投股、并购重组股为代表的“低价股革命”并没有结束，或者说，只是第一波行情的结束。

　　此前的很多黑马股中，有些将就此沉沦，有些只是会有反抽行情，有些经过调整后还会有行情，有些才是刚刚开涨，而一部分有真正题材的个股，经过充分的调整和换手，还会有创新高的行情。对此，人们当加强风险意识，切忌盲目高位追涨。即使参与，也应认真研究，待充分调整换手、缩量时再关注不迟。

　　其次，着重发掘新的低价股黑马。

　　随着政策热点的逐步落实，如科创板、上海自贸区新片区、长江三角洲一体化、并购重组、国资改革、上市公司回购的具体方案和进展明确后，符合这些新概念、新热点的个股，才是人们下一步捕捉黑马的重点。

　　再次，需把握好捕捉低价股黑马的正确策略。

　　尽可能寻找K线走出底部后右侧持续放量、股价滞涨、基本面不错、有各类高成长题材的低价股。这通常是前期在高位套牢、一路往下做的主力，通过持续的对倒打压，将股价打到2—5元，然后通过反复的低位震荡，加一倍甚至加几倍地吸纳低价筹码，以挽回股价损失。待时机成熟时，就会连续拉升。

　　须知，所有的黑马都是从原先高位的“精品商厦价”，打到低位的“地摊价”。然后重新做起，再从“地摊价”经持续的拉升，成为众人哄抢的黑马股，又变为高位的“精品商厦价”，亦即所谓的“白马股”。

　　当弄清了股市中黑马到白马转换，以及机构为什么要将股价往下打压成低价股的奥秘，那么就应牢牢记住股市投资选股的第一原则——低价股+(如同互联网+，即各类题材)。

　　2019年上半年，上海科创板开板是大概率事件，许多人对此感到恐惧。

　　我认为，科创板不同于创业板，行业性质的选择门槛要高于创业板，数量控制会比较严，业绩要求有所降低。因此，科创板更注重未来的成长性，估值会比较高。

　　这就为同样具有最新政策倾斜、有并购重组、国资改革、转型升级预期、有高成长性的中小盘低价股的运作，提供了参照系，打开了股价上升空间。

　　2019年的股市主题，将明显不同于2016—2017年的唯“大”、唯“白(马)”、唯“蓝(筹)”、唯市盈率，而是重“小”、重“低(价)”、重成长、重“高(科技)”、重未来。还是那句老话：轻指数，重个股！

　　我认为，在相对低指数背景下，“低价股革命”更有进一步拓展的空间和轮动的机会！

（文章来源：金融投资报）

海风大网佬

前段时间上不来网站啊！一个月没有发表跟帖了，抱歉！
2019年元旦，给大家问好，打卡留印！

海风大网佬

2018年中国大A股只是大跌25%，16万亿市值付之东流，老汉也一样缩水30%!郁闷是肯定的！
堂堂大国，经济强劲，国富民强，股市如此表现，老汉除无语就是愤怒，2016年初641上任就队他没有希望啊！有追责制度吗？

海风大网佬

李志林：A股当务之急是稳投资者的预期
今年以来，从“金稳委”多次会议，到政治局会议，再到中央经济工作会议，都提出了“六个稳”。但是，非常遗憾，2018年股市还是没有稳住，以2015年以来4年的最低指数收盘，惨淡收场。

资本市场本质上是一个信心市场。监管部门的会议开得再多，维稳的表态再多，对2019年的工作谈得再面面俱到，还不如在稳投资者的预期上狠下功夫！
1、稳“股灾何时是尽头”的预期。
原本，绝大多数投资者认为，维持了两年多的2016年初的“熔断最低点”2638点，就是A股“坚如磐石”的的大底部，但是结果又是如何呢？
请看各指数从2015年最高点到2018年年底的跌幅：
上证50从4772--2293点，跌51.94 %；沪深300从5891-- 3010  点，跌49 %；中证500从11616--4168点，跌64.11%；上证综指从5178-- 2493 点，跌51.85 %；深成指从19600--7239点，跌63.06%；中小板综从18437--7336点，跌60.21 %；创业板指从4037--1250 点，跌69.03 %。可见，股灾已经变成了深度熊市！
再看各大指数在2016--2018这三年跌幅的演变：
上证50：-5.53%、+25.11%、- 19.82%；沪深300:-17.28%、+21.76%、- 25.3 %；中证500：-17.77%、-0.2%、-33.3 %；上证综指：-12.31%、+6.58%、-24.61%；深成指：-19.64%、+8.48%、-34.42 %；中小板综：-14.88%、-1.24%、-35.3 %；创业板：-27.7%、-10.52%、-28.65%。
由此可见，不仅连跌三年的中证500、中小板、创业板的跌幅一年比一年大，受伤一年比一年重，而且，2017年出现个位数小反弹的上证综指和深成指，2018年再次暴跌。尤为严峻的是，2017年靠国家队竭尽全力拉升的、被称为价值投资最理想标的的上证50和沪深300指数，在2018年竟出现了令人不敢相信的大跌，并呈破位之势。给人一种“股灾”摇摇无期、缈无尽头的不良预期，甚至是恐惧。

2、对证监会新掌门继续作为的预期

原本人们以为，新证监会掌门上任于“熔断”休克之危，以拯救股灾为己任，A股理应能结束股灾和熊市，经箱型震荡盘整后，进入上升通道。新掌门有一段工作也曾颇有起色。
但是，半途而废，未能善终，结果依然让投资者感到失望。从新掌门2016年2月22日上任时的指数到2018年10月19日最低指数看：上证综指从2860点—2449点，跌14.37%；深成指从10162点—7084点，跌30.28%；中小板综从10703点—7118点，跌33.49%；创业板指从2211点—1184点，跌46.44%。
即便从他上任到2018年年底收盘指数，四指数的跌幅也高达12.83%、28.76%、31.45%、43.46%，也很难堪，尤其是深市三指数。
铁一般的事实表明：新掌门上任后，仍发生了一轮又一轮的新股灾，新低不断，市场各方损失惨烈。

先看机构损失。截止2018年12月13日，623只公募基金清盘，还有超1000只公募基金净值低于5000万元，也面临清盘。截止三季度，就有4045只私募基金清盘。3500多家上市公司中，400多只股票股价跌破了净资产。95%以上进行了股权质押，上千家民营上市公司大股东高比例质押陷入了股权质押危机。各类机构都全面亏损。
再看股价和市值损失。仅下半年，次新股普遍跌50%，20多倍市盈率的绩优白马股普遍跌40%，10倍以下市盈率个股比比皆是。目前，绝大多数股票已跌剩1--3折，整个市场的股价呈“压缩饼干”化：5元以下股票帐三分之一，10元以下股票占三分之二。这是中国股市28年历史上前所未有的状况。国有股大幅贬值2018年A股蒸发的市值有14.4万亿，三年半损失的市值30万亿。

如果要稳定广大投资者对A股的预期，新掌门就必须拿出上任时的豪言和勇气，力挽狂澜，扭转危局；不仅仅是为国企解困和民企纾困，更迫切的是，要解救亿万中小投资者连续4年大亏之困！
3、稳高层肯定资本市场的地位和作用的预期。
从今年7月、8月金稳委研究资本市场的两次会议（当时指数在2700点），到10月下旬证监会掌门称：“A股的春天不远了”（当时指数在2644点），10月30日“金稳委”会议强调“股市对经济具有枢纽作用”，到10月31日政治局会议强调“激发市场活力，促进资本市场长期健康发展”（当时指数在2602点），再到12月19日中央经济工作会议强调“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”（当时指数在2516点）,乃至12月20日金稳委召开的资本市场专题座谈会达成的一致共识：“当前资本市场风险得较为充分的释放，已经具备长期投资价值”（当时指数在2536点）。可以说，2018年，是管理层到政府高层对资本市场着墨最多、评价最高、发力最大的一年。
照理，这么多重要会议研究股市，化解股市的危机，应该能立竿见影，使A股走出困境。但是，非常遗憾的是，2018年7大指数仍然落得19.82%、25.3%、33.3%、24.6%、34.4%、35.3%、28.7%的年跌幅，几乎都大大超过了“跌幅超20%便进入熊市”的国际标准。这种残酷的现实，又如何能让人们能够对2019年股市抱有良好的预期呢？

4、稳“科创板”的预期。
在上交所设立科创板并进行注册制试点，这是中央高层的重大部署，广大投资者自然拥护。 但是，如何稳定投资者对科创板开设后的预期呢？这是困扰近期股市的一大心结。记得创业板从1998年就开始提出，经过了12年的酝酿，才于2010年6月开板。从8年来运行来看，并不成功。经过新股上市时的暴炒，无一例外的由暴涨到暴跌。再经过1—3年的小非和大非的轮番减持，当时一二百元、七八十元的创业板高价股，如今普遍跌去90%，沦为白菜价。200多元的股现在跌剩到6-8元，也不鲜见。创业板成为广大中小投资者亏损最多伤心地。目前741只创业板股中，真正获得投资者认可的好公司不到10%，这能算成功吗？在我看来，如果创业板算成功的话，高层就不必再开设科创板了！据此经验教训看，科创板的成功，不在于明年上半年如期开板，而要看3年，在试点成功后推广开来后的效果如何！
目前人们对科创板最关心的是：上市公司是否还是一股独大？大小非减持是否还是猛于虎？试点期上市新股有多少家？涨跌幅是完全取消，还是幅度有所放开？是否实行完全的T+0交易制度？会否出现火爆炒作，暴涨暴跌？会否出现唯科创板独家兴旺，而其沪深主板和中小创则出现像新三板那样的乏人问津，交易清淡，股价阴跌，万马齐喑的局面？
以上这些，都是上交所、证监会、金稳委需要超前预测、精心研究、科学决策的重要问题。在对科创板细则征求意见的同时，广泛听取市场各方的意见。
5、稳2019年扩容预期。
在连续4年的股灾和深度熊市中，市场的供严重大于求，资金严重匮乏，成交量萎缩。在这种市况下，国际成熟股市一般是停止扩容，或尽量少扩容的。
既然A股仍坚持扩容不动摇，但不能不认识到，此时市场广大投资者心态极其脆弱，对新股扩容的节奏极为敏感。例如，根据2016年和2017年新股分别发行了242家和436家，监管层还称之为“新常态”。于是，很多机构和大户对2018年新股发行量继续增加抱有不良的预期，产生了极大的恐惧，加上为外部负面因素的影响，从而纷纷退出了股市。遂导致A股从1月下旬起，一直跌到12月底。结果，2018年新股仅发了105家，创了10年的新低。

如果在2017年底，管理层就能安民告示：2018年新股发行节奏将放缓，全年在100家左右，那么我敢保证，有大量资金会踊跃进场，2018年的行情将会很活跃，年底的指数很可能收在2800点以上，甚至更高。正如2014年5月在2300点时，证监会预告：后7个月发行新股不超过100家，市场立马闻风而动，各路资金进场抢盘，当年年底的首盘指数高达3234点，涨幅40%以上，并为2015年上半年的大牛市，创造了有利条件。
可见，稳定投资者对扩容的预期，事先掌握全年的新股扩容量，是尊重投资者的利益选择，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场重要一环。
据此，我建议，管理层能尽早向市场告示2019年的扩容数量，比如，新开设的科创板发行新股50家，其他各板发行新股也是50家左右。那么，广大投资者是会看好2019年股市、踊跃进场做何故行情的，不仅能扭转股市危局，而且能用“人民战争”的威力，化解股权质押危机。
反之，如果在新股扩容上继续患得患失，打“闷包”，采取“水多了加面粉，面粉多了加水”的方式，那么，新增资金是不会进场的，2019年行情甚至很多机构期待的牛市，是不可能出现的。到时候，连2018年105家新股都休想发得出去，
6、稳“推动长期资金入市”的预期。
中央经济工作会议在阐明2019年发展资本市场的方针中强调：“引导更多长期资金进入”。证监会2019年九项工作之五是：“将进一步推动长期资金入市，鼓励保险资金、全国社保基金等扩大入市规模。要完善QFII、RQFII制度，推动金融进一步对外开放。开展个人税收递延型商业养老保险投资公募基金试点”。投资者固然从中得到了一些2019年长期资金将入市的良好预期，但是也担心，这类话已说了很久，但迟迟没有兑现。美国股市机构占比60--70%，而A股仅10--15%，机构力量实在太弱。
现时人们更需要了解：保险基金、社保基金、养老基金扩大入市规模的金额分别是多少？个人税收递延型商业养老保险投资公募基金试点，何时开始？既然A股风险已基本释放，具备长期投资价值，那么，为什么国家队和以上这些机构长期资金，迟迟不大规模入市、去捡便宜货呢？
在我看来，真正要稳定市场以上六项预期，最重要的是靠类似于近日美国“救市指挥部”采取的果断救市行动。如周三特朗普喊话、财长召集会议后，当日道指大涨1086点创历史记录，周四又出现了先下跌760点后变为上涨260点的千点大逆转。
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20190104央行下调金融机构存款准备金率1个百分点  释放1.5万亿资金
为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

　　当前中国经济持续健康发展，经济运行在合理区间。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，维持松紧适度，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，稳定宏观杠杆率，兼顾内外平衡，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。